중동 지역의 지정학적 리스크, 특히 이란과 미국 간의 갈등이나 전쟁 상황이 종식된다면 심리적 불안감이 해소되면서 유가가 하락 전환될 가능성이 매우 높습니다. 전쟁 중에는 호르무즈 해협 봉쇄 우려 등으로 인해 실제 공급량과 관계없이 ‘공포 프리미엄’이 가격에 붙게 되는데, 상황이 종료되면 이 거품이 빠르게 빠지기 때문입니다.
특히 이란에 대한 국제 사회의 제재가 완화되어 이란산 원유가 시장에 본격적으로 다시 풀리기 시작한다면, 전 세계적인 공급 과잉 상태를 유도하여 유가 하락을 더욱 부채질할 수 있습니다. 반면 전쟁 기간이 너무 길어져 생산 시설이 파괴되거나 물류망이 완전히 재편되었다면, 복구 비용과 안정화 기간 때문에 하락세가 더디게 나타나는 고착화 현상이 발생할 수도 있습니다.
하지만 장기적으로는 탄소 중립 정책이나 신재생 에너지로의 전환 같은 거시적인 흐름이 유가에 더 큰 영향을 미치므로, 전쟁 종료 직후에는 급격히 떨어지다가 점차 글로벌 수요에 맞춘 적정 가격대로 수렴할 확률이 큽니다. 즉, 단기적으로는 '하락 전환'이 대세이겠지만, 장기적으로는 산유국들의 감산 정책이나 세계 경제 성장률에 따라 변동 폭이 결정되는 새로운 국면에 접어들게 됩니다.