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삼성전자에 대한 국내외 증권사의 의견이 갈리는 이유는?

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.반도체의 수요부문에 대한 전망이 크게 엇갈리고 있고 HBM반도체 대한 전망이 크게 엇갈리고 있는게 현재의 전망이 극명하게 나뉜 배경입니다.올해 현재까지 반도체의 수출은 최대실적을 경신하고 있는 상황이고 반도체의 가격도 꾸준히 올라가고 있습니다. 다만 최근에 메모리반도체의 SPOT가격이 하락하는 모습이 보이기 시직하였으며 전방업체들의 PC와 모바일 수요가 둔화되고 있다는 이야기가 언급되고 있는 상황입니다. 거기다 현재 경기침체에 대한 우려와 대선의 불확실성으로 빅테크의 서버투자가 미뤄지고 지연되고 있는 이야기도 있으면서 이부분에 대해서 메모리반도체가 내년부터 본격적으로 가격하락기가 접어들 가능성이 있으며 삼성전자가 최근 메모리반도체에 대해서 올해와 내년도 공급을 크게 늘릴 예정이라는 분석이 있으면서 공급과잉될 가능성을 제기하는 애널리스트들이 상당수 있기 때문입니다.반면 이 메모리반도체가 실질적으로 현재까지 주요 3사들의 가격이 꺽이는 모습이 나타나지 않았으며 빅테크의 서버투자는 앞으로도 AI가속기와 경쟁우려로 대선이후 다시 본격적으로 집행될 가능성도 있고 PC와 모바일수요도 중국쪽이 어느정도 다시 턴어라운드 모습을 보이면서 이 부문도 수요둔화우려는 과도하다는 해석도 있습니다.결국 D램 메모리반도체의 수요와 가격에 대해서 대선이후 면밀히 체크할 필요가 있으며 현재 삼성전자가 HBM반도체 대해서 HBM3E와 같은 차세대쪽에서 엔비디아의 수주가 추가적으로 없다는점이 밸류에이션을 낮추게 되었고 이 부분의 향후 추가수주가 필요한 시점입니다. 또한 HBM반도체의 공급과잉우려를 제기하는 쪽이 있으며 반면 이미 HBM반도체는 하이닉스가 이미 내년도까지 수주를 다 맡아논상황이며 빅테크의 AI가속기 투자가 앞으로도 천문한적으로 증가할 가능성이 있기 때문에 수요는 여전히 견조하다는 이야기로 이 부문의 의견도 크게 엇갈리면서 삼성전자 뿐만 아니라 하이닉스에 대해서 주가도 크게 엇갈리고 있는 상황입니다

경제 / 주식·가상화폐

24.10.06

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