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etf월배당 주식들 위험한가여????

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.ETF로 월배당주는 상품은 90%가 커버드콜형태의 상품입니다. 커버드콜이란 말은 해당 ETF의 기초자산 예를들면 코스피지수를 기초자산으로 하거나 아니면 삼성전자나 애플과 같은 특정 주식을 기초자산으로 하는 구조에서 이 기초자산을 매입하고 해당 기초자산의 콜옵션을 매도하는 상품이 커버드콜 상품입니다. 즉 예를들면 삼성전자 ETF라고 한다면 삼성전자 주식만 사서 들고 있는게 삼성전자 관련된 상품의 ETF이며 삼성전자커버드콜형태의 ETF라고 한다면 삼성전자 주식과 삼성전자 콜옵션상품을 매도하는게 삼성전자 커버드콜 상품의 ETF라고 말할 수 있습니다. 그리고 이 커버드콜의 콜옵션을 매월 일정 기간에 매도를 하면서 여기서 발생되는 현금흐름을 분배금 형태로 투자자에게 지급하는 형태가 월배당 구조의 ETF인것입니다 그런데 이 콜옵션 매도는 기초자산인 삼성전자 가격이 상승하게 되면 지속적으로 손해를 보는구조이며 삼성전자 주식이 하락하게 되면 손실이 발생되지 않는 구조입니다. 이말은 삼성전자 주식이 올라가게 되면 삼성전자 일부 주식을 보유하게 되므로 여기서 이익일 발생하지만 삼성전자 콜옵션매도로 인해서 이부분은 손실이 발생하게 되므로 서로 상쇄되는 효과로 인해서 해당 기초자산이 크게 상승하더라도 커버드콜 상품은 상승률이 제한적일 수 밖에 없는 구조이며 만약 커버드콜의 배당율이 10%가 아니라 15~20%같이 매우 고배당이라면 극단적으로 콜옵션매도 수량을 많이 한다하는 구조이므로 그만큼 가격상승시 손해가 발생하기 때문에 가격이 상승하더라도 이익이 나지 않는 구조가 될 수 있고 때에 따라서는 상승과 하락을 반복하면서 손해가 발생되는 구조로 진행될 수도 있습니다. 이는 결국 파생상품 콜옵션의 구조때문에 발생되는 구조이고 운용매니저의 운용 능력에 따라서 편차가 발생되기도 합니다 즉 커버드콜 상품이라고 무조건 좋은게 아니며 결론적으로 월배당 현금흐름이 나오기 때문에 여기에 혹하는것이며 기초자산의 구조에 따라서 가격변동성이 매우 크고 상승시에는 제한적이며 또는 해당 기초자산이 하락하게 되면 보유한 기초자산의 가격이 그대로 떨어지는것이기 때문에 손실은 그대로 발생되는 구조라는것을 직시해야합니다

경제 / 주식·가상화폐

25.07.12

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