시장금리가 상승하고 수익률곡선이 가팔라질 때 증시에는 어떤 영향을 미칠까요?
현재 미국시장에서는 AIT 도입으로 채권 금리가 상승하고 10년물 국채의 수익률곡선이 가팔라질 가능성이 커졌습니다.
수익률곡선이 가팔라진다는 건 경기회복 기대를 높이는 요인인데요, 이것이 주식시장에 미치는 영향은 무엇이고 시장의 방향은 어떻게 예상해야 할까요?
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금리인하와 주식시장의 관계는 참으로 복합적입니다.
금리인하는 기업의 이자 부담을 감소시켜 지속 성장을 위한 기업의 투자를 증가할 수 있도록 해줍니다.
동시에 금리인하의 의미는 그만큼 경기가 안좋기 때문에 경기 부양 차원에서 기업의 부담을 절감시키고 유동성을 증대시켜 주는 정책이기도 합니다.
또 금리인상은 그만큼 지금 경제가 좋기 때문에 경기 확장 속도를 좀 진정시키면서 보다 오랫동안 경제 호황이 유지될 수 있도록 경기 진정책으로 선택되는 것이 금리 인상정책이기도 합니다.
그렇지만 기업들에는 이자 부담으로 수익이 감소되는 직접적인 부정적 영향이 있습니다.
따라서 주식시장은 금리 인상과 인하를 어떤 관점에서 받아들이느냐에 따라 시장의 상승과 하락의 역동성이 방향성을 달리 한다고 볼 수 있습니다.
통상적으로는 금리 인하는 단기 호재 성격으로, 금리 인상은 장기 호재 성격으로 반응해 왔습니다.
실질적으로도 과거의 주식시장의 대세 상승 국면은 금리인상 시기와 일치하고 있습니다.
