차익거래, 비차익거래가 무엇인가요?
안녕하세요.
증권 뉴스를 듣다 보면 종합지수가 “올랐다” 혹은 “내렸다”라는 말을 가장 많이 듣습니다.
그런데 프로그램 매매는 차익, 비차익 순매수로 전체 매수 우위다.” 라는 말을 많이 듣는데
차익, 비차익거래가 무었인가요?
차익거래, 비차익거래란?
(1) 차익거래
프로그램 매매에서 사용되는 용어인 차익거래는 현물과 선물의 가격 차이를 이용해서 거래하는 전략을 말한다. 여기서 현물이란 상단의 뉴스 기사에서 외국인과 기관이 샀다고 표현한 거래를 의미한다. 어려운 것은 선물시장이다. 선물은 외국인과 기관이 산 해당 주식의 미래가격이다. 정리하면 차익거래는 현재 가격과 미래 가격의 차이를 거래하는 셈이다.
그럼 어떻게 사고팔까? 차익거래에선 현물가격이 선물가격보다 낮을 때 현물을 사고, 선물을 파는 거래를 한다. 이것을 매수 차익거래라고 한다. 반면 현물가격이 선물가격보다 비싸다면 비싼 현물을 팔고, 선물을 사게 되는데 이것을 매도 차익거래라고 한다. 매수 차익거래는 프로그램 매수를 동반하며, 매도 차익거래는 프로그램 매도를 동반하게 된다.
(2) 비차익거래
비차익거래는 현물과 선물의 일시적인 가격 차이가 아니라 특정 목적을 위해서 거래하는 것을 의미한다. 지수 매매나 헤지 거래 등이 이에 해당한다.
프로그램 매매는 주식시장에 어떠한 영향을 줄까? 프로그램 매매는 시장의 방향성을 예측할 수 있는 ‘사인’을 주게 된다. 단기적으로 프로그램 매수가 주로 발생한다면 시장은 하락보다 상승하는 쪽으로 생각해 볼 수 있고, 프로그램 매도가 주로 발생한다면 시장은 하락하는 것으로 예상할 수 있다. 비차익거래 중심의 프로그램 매매가 동반된다면 시장의 변동성은 작아질 수 있다는 예측도 가능하다.
또한 프로그램 매수가 계속적으로 쌓이거나 프로그램 매도가 계속적으로 쌓인다면 향후 해당 프로그램 매매가 특정 시점에서 시장에 큰 영향을 줄 수도 있겠다는 중기적 방향성에 대한 예측성을 제공한다. 즉 시장의 방향성과 변동성의 정도를 어느 정도 예측할 수 있게 된다.
