FTX 거래소는 일반 실물 가상화폐 거래를 통한 수수료 수익을 주수입원으로 하는 것이 아니라 margin 거래를 통해서 수익을 주로 창출합니다. margin 거래는 선물 옵션과 같이 소액의 증거금을 예치한 후에 레버러지를 일으켜서 수십배, 수백배의 실물 거래를 가능하게 하여 작은 투자 금액을 수익을 극대화 하는 투자 전략인데 가격 상승이나 하락의 방향성 베팅이 잘못되면 손실이 기초자산 가치의 수십배 이상으로 늘어날 수 있습니다.
가령, FTX가 가지고 있는 기초자산의 총합이 100인데 마진 거래를 잘못해서 200의 손실이 났다고 시장에 알려지면 투자자들이 일시에 몰려 투자금 회수("뱅크런")에 들어갑니다. 이럴 경우 100만큼은 돌려 줄 수 없기 때문에 파산을 하게 되는데 FTX가 이런 뱅크런 상황에 빠져 있어 가상화폐 시장을 단기 패닉에 빠져들게 되었습니다.
최근 바이낸스CEO 창펑자오가 FTX의 재무구조 관련 취약성을 지적하고 FTX CEO샘뱅크먼이 이에 반박하며 트위터로 싸우고 있습니다. 창펑자오는 재무건전성에 대해 정확한 해명을 안하면 FTX코인인 FTT를 전량 매도하겠다고 선언하였고 FTX는 가격하락 방어를 위해 가지고있던 솔라나 비트코인 이더리움을 던져 연쇄적 폭락이 발생하고 있습니다.
