비트코인 상장지수펀드 승인이 오래걸리는 이유가 있을까요?
비트코인 상장지수펀드가 계속 승인이 안되고 미뤄지는 이유를 알수 있나요?
안녕하십니까 질문자님
비트코인이라는 암호화폐가 정식적으로 제도화된 화폐로 인정하느냐 마느냐의 문제는 우리나라 뿐만아니라 세계에서도 아직 고민중에 있으며, 이러한 부분이 가장 크게 작용하고 있습니다.
이러한 이유에서 ETF의 승인은 더욱 신중하게 이루어지는 중이며, ETF의 승인요건과도 관계가 있습니다.
증권거래위원회 투자 관리사는 비트코인 ETF의 승인 거절 이유로 제기된 밸류에이션(가치평가, Valuation), 유동성, 커스터디(보관), 차익거래, 잠재적 시장 조작 리스크 등을 언급했었습니다.
첫 째, 밸류에이션 : 회사가 투자 포트폴리오에 선물을 사용하는 것은 이미 일반적으로 많이 쓰는 방법이다. 따라서 비트코인 ETF의 밸류에이션은 새로운 문제로 보기에는 지나친 해석이다. 또한 미국 거래소에 상장된 100여개의 상품이 선물 계약 기반으로 구성되어 있다고 밝혔다.
둘 째, 유동성 : CBOE, CME 등 거래소를 통한 선물 거래 규모도 2억 달러에 이르는 등 BTC 시장의 평균 유동성은 상대적으로 비교할 때도 낮은 수준은 아니다.
셋 째, 커스터디(보관·관리) : ETF 포트폴리오에는 비트코인 현물 결제 계약에 투자하지 않으며, 커스터디 관련 수요 문제를 해결하기 위해 시장 참여자들과 적합한 솔루션을 모색하고 있다.
넷 째, 차익거래(Arbitrage) : 비트코인 관련 차익거래는 주로 거래소 간 시세 차이와 비효율성으로 인해 발생한다. 현재 비트코인 시장은 금 채굴 및 주식 시장보다 변동성이 크지 않으며, 시장의 변동성 및 규모는 지정참여회사의 이해관계와 상충되지 않는다. ETF 시세는 NAV(순자산가치)와 큰 차이가 없을 것이다.
다섯 째, 잠재적 시장 조작 리스크 : 현물 시장의 조작 리스크를 배제할 수는 없지만, 선물 기반의 비트코인 ETF는 미국의 규제 특성상 구조적으로 훨씬 안전하다고 볼 수 있다.
이러한 조건 충족과 정부에서의 암호화폐 제도화 승인의 문제가 해결된다면 비트코인의 ETF 승인 뿐만아니라 다양한 금융상품이 나타날것을 기대하고 있습니다.
질문에 도움이 되셨길 바랍니다.
안녕하세요. 비트코인 상장지수펀드 승인이 오래걸리는 이유가 있을까요? 라고 문의 하셨는데요.
SEC에서 비트코인 상장지스펀드인 ETF의 연기이유에 대해 아래와 같은 이유라고 발표 하였습니다.
시가및 시세조작행위를 막고 투자자의 공공이익을 보호하기위한 조치등 해당법이 명시한 요구사항을 준수하기 위한 충분한 증거를 제시 못했다 .
결국 투자자 보호를 위한 조치가 미흡하고 가격의 변동성이 큰 부분 시장감시기능이 미흡한점 등이 ETF의 연기 이유라고 볼수 있습니다.
이러한 부분이 해결되기 전까지 ETF의 승인은 쉽게 이루어지지 않을것으로 보입니다.
감사합니다.
