주가순자산비율인 PBR이 주식평가할때 도움이 되나요?

Question

주가순자산비율이라는 PBR이 주식평가를 하거나 기업평가를 할 때 도움이 되나요? 주가수익비율 PER이랑은 무슨 차이점이 있나요?

Answer 1

안녕하세요. 이예슬 인문·예술/경제·금융전문가입니다.

PBR은 주가순자산비율(Price to Book-value Ratio)을 말합니다.

주가를 주당순자산가치(BPS : book value per share)로 나눈 시장가치비율로, 기업의 순자산에 대해 1주당 몇 배 거래되고 있는지 측정합니다.

주가순자산비율(PBR) = 주가 / 주당순자산가치(BPS) = 시가총액 / 순자산

BPS와 PBR 계산하는 공식은 다음과 같다.

- BPS(Bookvalue Per Share, 주당순자산가치) = 순자산 / 주식수 = (총자산-총부채) /주식수 = 총자본 / 주식수

- PBR(Price Book-value Ratio, 주가순자산비율) = 주가 / BPS

주가순자산비율은 주가를 1주당 순자산(장부가격에 의한 주주 소유분)으로 나눈 것으로 주가가 1주당 순자산의 몇 배로 매매되고 있는가를 표시하며 PER과 같이 주가의 상대적 수준을 나타내며, 경영의 종합력이 뛰어나면 뛰어날수록 배율이 높아진다고 할 수 있습니다.

PER(퍼)는 주가와 주당순이익을 비교하는 시장가치비율을 말합니다.

산식은 주가를 주당순이익으로 나누는 것인데, PER가 낮을 경우 해당 회사가 거둔 이익에 비해 주가가 낮고 그에 따라 기업의 가치에 비해 주가가 저평가되어 있다는 의미로 볼 수 있고 PER가 높으면 거둔 이익에 비해 주가가 고평가되었음을 의미한다고 보시면 됩니다.

PER가 높다/낮다는 주관적인 판단요소가 될 수 있고, 사실 일반적인 PER의 높/낮다를 해석하는데 있어 긍정적/부정적 해석이 둘 다 나올 수 있습니다.

1-1. PER이 낮다.(저PER, 긍정적)

= 기업의 내재가치 대비 시장가치가 낮다.

= 기업의 내재가치 대비 주가가 싸다.

= 수익성과 성장성, 위험성을 고려하였을때 양호하다 판단됨에도 시장에서 저평가 받고 있다. (가치주)

= 투자하기 적합하다

1-2. PER이 낮다. (저PER, 부정적)

= 기업의 내재가치 대비 시장가치가 낮다.

= 수익성, 성장성, 위험성을 고려하였을 때, 좋아 보이지 않으므로 시장에서 낮게 평가 받고 있다.

= 회사의 경쟁력 약화 및 시장환경 악화 등의 의해 시장에서 낮은 평가를 받고 있다.

= 투자하기 부적합하다.

2.1 PER이 높다. (고PER, 긍정적)

= 기업의 내재가치 대비 시장가치가 높다.

= 기업의 내재가치 대비 주가가 비싸다.

= 시장에서 내재가치에 비해 고평가 받고 있다.

= 투자하기 부적합하다

2-2. PER이 높다. (고PER, 부정적)

= 기업의 내재가치 대비 시장가치가 높다.

= 현재 회사의 실적보다는 미래의 신제품 출시 등으로 높은 성장이 기대되어, 시장에서 높게 평가받고 있다. (성장주)

= 투자하기 적합하다.

따라서 PER는 해당 주식의 가치를 평가하는 하나의 요소일 뿐이고 투자 여부는 본인의 기준으로 신중하게 접근하셔야 할 것입니다.

Answer 2

안녕하세요. 이상혁 경제·금융전문가입니다.

- PER는 주가를 EPS(Earning Per Share : 주당순이익)으로 나눈 수치입니다. 주가가 주당순이익과 비교해 몇 배 수준의 가격을 형성하고 있는지를 판단함으로써, 다소 비싼 가격인지, 저평가되었는지를 판단합니다.

- PBR(Price Book-value Ratio)은 주가순자산비율로, 주가가 그 기업의 순자산에 비해 1주당 몇 배로 거래되고 있는지를 측정하는 지표입니다.

- 낮은 PER와 PBR을 가진 주식이 항상 투자가치가 높은 주식으로 평가받는 것은 아닙니다. 가격이 싸다고 해서 반드시 주식이 오르는 것은 아니기 때문입니다.