아 그 문제는 오피스 버전간 호환성 문제인것 같네요 온라인에서 정상적으로 보인다면 웹버전 오피스365에서 파일을 다른 형식으로 저장해보시면 될듯해요 파일 메뉴에서 다른이름으로저장 누르고 Excel 97-2003통합문서나 최신 xlsx형식으로 저장해보세요 그리고 이미지가 삽입된게 아니라 수식으로 연결된 이미지일 수도 있으니 온라인에서 이미지를 복사해서 붙여넣기로 직접 삽입하는 방법도 있습니다 아니면 질문자님 데스크톱 오피스를 최신버전으로 업데이트하는것도 방법이구요.
오피스 365온라인에서는 이미지가 제대로 보이는데 데스크톱 엑셀에서 #VALUE! 가 뜨는 경우 파일내 이미지가 링크된 형식이거나 호환성 문제일수 있습니다. 온라인 엑셀에서 '다른이름으로 다운로드'>.xlsx형식 저장 후 데스크톱에서 열어보세요. 이미지가 링크된 경우 온라인에서 이미지 직접 삽일 후 저장하세요. 데스크톱 엑셀 최신 버전으로 업데이트를 하세요