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프로그램 매매란 주식을 대량으로 거래하는 기관투자자들이 일정한 프로그램에 따라 수십 종목씩 주식을 묶어서(바스켓) 거래하는 것을 말합니다. 따라서 개인투자자들이 사용할 수 있는 매매방법이 아닌 자산운용사(펀드운용하는 펀드매니저들 이용) 증권사에서 주로 사용하는 매매기법입니다.
매도나 매수에 대한 의사결정은 매매자가 하지만 나머지 모든 과정은 시스템이 알아서 하는 방법입니다.
프로그램 매매는 지수차익 거래와 비차익 거래로 구분할 수 있습니다.
지수차익 거래는 현물과 선물을 다른 방향으로 동시에 매매함으로써 현물과 선물 종목 간에 일시적인 가격차이가 발생할 경우 위험을 줄이고 안정적인 수익을 추구하는 거래이며, 비차익 거래는 선물과 연계하지 않고 현물 바스켓을 매매하는 거래입니다.
기관투자가들은 흔히 지수 영향력이 큰 20~30개의 주식집단을 대량으로 매매하므로 프로그램 매매는 종합주가지수에 큰 영향을 끼치고는 합니다.
미국의 JP모건체이스의 수석 금융시장분석가인 마코 콜라노비치는 "헤지펀드 중 상당수가 주가가 약세일 때 자동으로 주식을 팔도록 설정되어 있다" 며 "이런 펀드가 세계에 운용되는 자산의 2/3 을 차지하고 있고 하루 거래량의 90% 에 이른다고 " 말하며 컴퓨터의 자동매매가 다음 금융위기를 초래할 수 도 있다고 지적했습니다.
