안녕하세요. 정의준 경제·금융전문가입니다.
무관련 이론(irrelevance theorem)은 경제학에서 캐피털 스트럭처(Capital structure)가 기업 가치에 미치는 영향에 대한 이론입니다. 무관련 이론은 기업의 캐피털 스트럭처, 즉 자본 구조(자본금 대부분을 부채 형태로 구성하거나 자본금 대부분을 주식 형태로 구성하는 등)가 변해도 기업가치에 영향을 미치지 않는다는 이론입니다. 이론에 따르면 기업의 가치는 오로지 기업 자산과 미래 현금 흐름, 즉 기업의 영업 활동으로 발생하는 현금 흐름에 의해 결정된다는 것입니다. 무관련이론은 주로 MM 이론(Modigliani-Miller theorem)으로 불리며, 1958년에 프랑코 모디글리아니(Franco Modigliani)와 Merton Miller에 의해 발표되었습니다. 무관련이론은 실제 기업의 자본 구조 결정에 대해 많은 영향을 미쳤으며, 기업의 자본 구조 결정에 대한 이해와 이를 토대로 한 최적의 자본 구조 결정은 경제학 및 기업 재무에 대한 중요한 주제 중 하나입니다.