안녕하세요. 정진우 경제·금융전문가입니다.
CDO(Collateralized Debt Obligation)는 채권이나 대출 등의 채권성 자산을 대출자들의 이자 수익을 담보로 발행한 채권입니다. CDO는 여러 개의 트랜치(tranche)로 구성됩니다.
트랜치란, CDO 발행 시 자산을 분할하여 각각 다른 우선순위와 수익률을 갖도록 하는 것을 말합니다. 이렇게 분할된 자산은 서로 다른 위험도와 수익률을 갖게 되며, 각각의 트랜치는 서로 다른 투자자들에게 판매됩니다.
에퀴티 트랜치는 가장 위험도가 높고 수익률이 높은 트랜치로, 가장 먼저 손실을 본다는 것을 의미합니다. 메자닌 트랜치는 에퀴티 트랜치 다음으로 위험도와 수익률이 높은 트랜치이며, 시니어 트랜치와 수퍼시니어 트랜치는 위험도와 수익률이 낮아지며, 가장 마지막으로 손실을 본다는 것을 의미합니다.
즉, CDO는 여러 트랜치로 구성되어 있으며, 각각의 트랜치는 서로 다른 위험도와 수익률을 갖습니다. 에퀴티 트랜치는 가장 위험하며 수익률이 높고, 시니어 트랜치와 수퍼시니어 트랜치는 위험도와 수익률이 낮아지며, 가장 안전한 트랜치입니다.