선물 옵션의 동작 방식은 무엇인가요?
선물 옵션은 미리 약속된 가격으로 미래의 자산을 매도/매수하는 파생 상품 이라고 하던데요 옵션 가격은 어떻게 결정되며 어떻게 거래되고 위험은 어떻게 관리되는지 알고싶어요
안녕하세요. 류경태 경제·금융전문가입니다.
옵션이라는 상품은 '미래의 특정일'에 어떤 것을 사거나 팔 수 있는 권리를 거래하는 것을 말하는 것으로서, 옵션을 매매하게 될시에 지급하는 금액을 '옵션 프리미엄 가격'이라고 합니다. 이러한 옵션의 프리미엄 가격이 비쌀수록 해당 자산의 가치가 크다는 것을 의미하는데, 콜옵션과 풋옵션에 대해서 설명드리면 다음과 같습니다.
콜옵션 : 향후 미래에 지정한 가격으로 '살수 있는 권리'
풋옵션 : 향후 미래에 지정한 가격으로 '팔수 있는 권리'
미래에 옵션을 통해서 매매한 상품들이 현재 가격보다 가격이 상승하거나 혹은 하락했을 때 이익을 보려는 상품이며, 콜옵션과 풋옵션 활용에 대한 예시를 설명 드리면 다음과 같습니다.
콜옵션
1월 1일에 A에 대해서 3월 1일날 '100원에 사겠다'라는 콜옵션을 '1원에 매입(콜옵션 프리미엄)'
3월 1일에 A는 105원이 되었고 콜옵션을 실행하여 100원 (프리미엄 가격포함 101원)에 사게 되면서 4원의 차익 발생하지만 3월 1일 A의 가격이 99원이 되는 경우에는 콜옵션의 행사를 포기하게 되고 1원의 프리미엄 가격만 손실 확정
풋옵션
1월 1일에 A를 3월 1일날 '100원에 팔겠다'라는 풋옵션을 '1원에 매입(풋옵션 프리미엄)'
3월 1일에 A는 97원이 되었고 풋옵션을 실행하여 100원(프리미엄 가격 포함 99원)에 팔게 되면서 2원의 차익 발생하지만 3월 1일 A의 가격이 102원이 된다면 풋옵션의 권리 행사를 포기하게 되면서 1원의 손실 확정
결국 옵션의 수익은 [옵션실행가격 - 현재가 - 옵션 프리미엄가격]으로 구성되며, 최대 손실은 '프리미엄 가격'이 되며 수익의 최대치는 무한이 되기 때문에 다른 파생상품들에 비해서 안정적으로 투자할 수 있어 많이 활용하는 상품중의 하나입니다.
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안녕하세요. 김지훈 경제·금융전문가입니다.
옵션의 가격은 프리미엄이라고 하며 프리미엄은 내재가치(Intrinsic Value)와 외재가치(Extrinsic Value)로 구성되어있습니다. 내재가치는 권리를 행사할 때 즉시 얻어지는 가치를 말합니다.