안녕하세요. 류경태 경제·금융전문가입니다.
환율을 결정하는 것은 해당 화폐들에 대한 시장참여자들의 수요에 의해서 결정됩니다. 화폐에 대한 수요를 결정하는 것은 해당 국가의 인플레이션 수준, 국방력수준, 금리수준, 경제성장수준등을 고려하게 되는데 최근에 환율에 영향을 미치고 있는 요인 중에서는 '국가간의 기준금리 차이'가 환율 결정에 가장 큰 역할을 하고 있습니다.
예를 들어서 1금융권(미국)에서 금리를 4.5%를 제시하고, 2금융권(한국)에서는 금리를 3.5%를 제공한다고 합니다. 고객(투자자)의 입장에서는 어디에 예금을 하고 싶을까요? 당연하게도 더 안전하고 금리를 높게주는 1금융권에 예금을 예치하고 싶어할 것입니다. 하지만 1금융권에 예금을 하기 위해서 2금융권에 맡겨둔 돈을 찾아서 1금융권에 가져가야 합니다. 2금융권의 예금을 팔고(원화를 매도), 1금융권의 예금을 매입(달러를 매수)하게 되고 1금융권에 대한 수요가 증가(달러에 대한 수요증가)가 발생하다 보니 달러에 대한 가치가 상승하게 됩니다.
다만 '한-미간의 금리'차이에 따른 달러환율의 상승은 현재의 격차를 통해서 발생하는 것이 아니라 '앞으로 벌어지게 될 금리차이'에 의해서 결정되는 것이기에 미 연준의 금리인상 속도가 완화된다는 분위기가 만들어지게 된다면 향후 한국과의 금리격차가 좁혀질 것이라 예상하기에 달러환율이 하락하게 되고 반대로 연준의 금리인상 속도가 빨라질 것이라고 예상하게 된다면 달러환율은 상승하는 모습을 보이게 됩니다.
환율의 변동성이 커지게 되면 해당 국가에서 무역을 하고 있는 기업들은 '환율에 따른 손익'이 발생하다 보니 안정적인 사업을 영위하기가 힘듭니다. 예를 들어서 환율이 상승하게 되면 수출기업의 경우에는 가격경쟁력 하락으로 인해서 수출실적이 감소하게 되고 반대로 환율이 하락하게 되면 단기적으로는 가격경쟁력이 상승하게 되면서 수출실적이 증가하는 효과를 가지게 됩니다. 하지만 이러한 효과에도 불구하고 가장 좋은 것은 '안정적인 환율 흐름'이 유지가 되어야지만 기업들은 이에 따른 경영활동 계획을 세울 수 있어서, 환율의 변동성은 크지 않은 것이 좋습니다.
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