전환사채에 대해 알고 싶습니다
전환사채에 대해 궁금합니다
전환사채 발행은 다 주가에 악영향을 미치나요?
전환사채 발행 후 주가 회복 기간은 얼마나 걸리나요?
보통 전환사채 발행 후 주가는 어느 정도 영향을 받게 되나요 고수님들 답변 부탁드립니다
전환 사채가 무엇 인지는 알고 계시 리라는 생각 하에서 답변 드립니다.
전환 사채가 전부 악재는 아닙니다. 다만 발행 목적이 무엇 인가에 따라 악재도 호재도 될 수 있다고 보여 집니다. 단순 자금난에 의한 것이거나 다른 부채를 막기 위한 것이라면 악재로 작용 될 수도 있으나 공장 증설, 신규 사업 확장 등 투자를 위한 것이라면 호재로 작용 될 수 있고요. 발행 공시가 난 후 1~2주 영향을 받습니다 만 보통은 공시 전 이미 찌라시를 타고 선 반영 되는 경우도 왕왕 있어서 챠트와 거래량도 매일 체크 해야 할 것 입니다. 악재 일 경우 일정 선에서 손절을 하고 추후를 보는 게 좋을 것 으로 보여지고 호재 일 경우는 언제 전환 청구권 행사가 이루어 지나 에 촛점을 맞추어 놓고 보는 것이 타당 하다 보여 집니다.
전환사채(convertible bond : CB)는 그 이름에서도 알 수 있을 듯이 사채, 즉 채권의 일종입니다. 채권은 부채로써 기업 입장에서는 갚아야할 빚이 됩니다. 하지만 이 전환사채라는 것은 일반 사채와는 다르게 주식으로의 전환이 가능한 권리가 포함되어 있는 채권입니다. 만약 전환사채를 사들였다면 전환사채권자는 주식으로 전환 전 까지는 표면이율에 따라 이자를 받고 약정 시간 이후 정해진 가격으로 이 채권을 주식으로 전환할 수도 있고 전환하지 않았다면 만기이자율에 따라 원금이자수익을 받을 수도 있습니다.
전환사채권자는 이 전환사채를 사들임으로써 채권자로서의 혜택과 주주로서의 혜택을 모두 받을 수 있다고 할 수 있습니다. 전환 전까지는 채권 이자를, 전환 후에는 주식 시세 차익으로 이익을 올릴 수도 있기 때문입니다. 그렇다면 기업 입장에서는 어떨까요? 앞서도 설명했듯이, 채권은 부채의 일종이므로 기업이 갚아야 할 빚입니다. 하지만 전환사채는 채권자가 주식으로 전환한다면 빚이 한순간에 자본이 될 수 있으므로 기업 입장에서도 완전한 빚도, 또 완전한 자본도 아닌 셈입니다.
빚이 될 지 자본이 될 지는 순전히 전환사채를 사들인 채권자가 무엇을 선택하느냐에 따라 달라 질 수 있습니다. 하지만 그렇다고 해서 꼭 채권자에게만 선택권이 있느냐? 정답은 x 입니다. 채권을 발행한 기업에게 선택권이 있을 수도 있습니다. 전환사채에는 옵션이 붙을 수 있습니다. 이 옵션에는 두 가지가 있는데 하나는, 기업이 사채권자로부터 매각을 요구할 수 있는 권리인 매도청구권(Call Option)이고, 다른 하나는 사채권자가 발행기업에게 조기상환을 요구할 수 있는 조기상환청구권(Put Option)입니다.
조기상환청구권의 경우는 투자자가 기업에게 행사 할 수 있는 권리입니다. 말 그대로 만기 전에 미리 상환을 요구 할 수 있습니다. 조기상환을 청구 할 경우 만기 보유시 보다는 상환수익률이 적을 수 있습니다. 조기상환청구권이 붙을 경우 아래 사진과 같이 공시에 조기상환청구기간과 조기상환기일 및 조기상환수익률을 명시해 놓습니다. 전환사채 투자자라면 반드시 체크해야 할 항목입니다.
보통 악재인 편이지만, 100% 악영향이라고 볼 순 없습니다.
나중에 주식으로 받겠다 하고 돈을 끌어다 쓰는 것이니까요.
전환사채 발행후 기간이 공시가 뜨겠죠. (ex. 2021-05-05)
전환사채 물량이 쏟아질 때쯤 보통 현 주가보다 낮은 가격으로 풀려서 주가가 단기적으로 하락하게 됩니다.
안녕하세요. 질문자님은 전환사채발행이 주가에 미치는 영향에 대해 질문하신 것으로 이해됩니다.
재무학에서 전환사채, 신주인수권부사채, 유상증자는 주가에 악영향을 줍니다.
왜냐하면 회사가 큰 수익을 얻을 수 있다면, 회사의 대주주는 그 수익을 혼자 다 차지하고 싶겠죠.
따라서 회사가 큰 수익을 얻을 기회가 있다면 회사는 우선 1) 타인의 돈을 빌려 돈을 벌고 이지만 주면 됩니다.
회사가 2) 다른 사람의 자금을 사용하는 대가로 주식을 준다면 결국 회사는 큰 수익을 다른 사람과 나누게 됩니다.
왜냐하면 회사의 수익성이 매우 좋아지면 주가는 크게 상승하게 되기 때문에 대주주는 좋은 수익기회가 있다면 최대한 돈을 빌려서 사업을 하지 다른 사람에게 주식을 주지 않기 때문입니다.
전환사채는 돈을 빌리면서 이자를 주다가 돈을 빌려준 사람이 원하면 그 돈을 주식으로 바꾸어 주는 것입니다.
이 경우 전환사채를 매수한 사람은 1) 회사가 수익이 낮으면 그냥 원금과 이자를 받으면 되고 2) 회사가 큰 수익을 거두어 주가가 급등하면 주식을 전환해 큰 시세차익을 얻을 수 있습니다.
일반적으로 전환사채나 신주인수권부 사채를 발행하는 회사는 투자자에게 매우 큰 혜택을 주는 것이죠.
따라서 전한사채 발행은 주가에 악재입니다.
그리고 전환가액은 발행시 현 주가보다 낮거나 비슷하기 때문에 주가가 상승할 때 주식으로 전환해 수익을 실현할 것이기 때문에 주가상승에 제약요인이 되기도 합니다.
이런 측면을 고려하면 전환사채나 신주인수권부사채를 발행하는 회사의 주식은 매수하지 않는 것이 좋을 듯 합니다.
그럼 항상 성공투자하세요.
감사합니다.
