장단기 금리차 역전은 왜 일어나는걸까요?
일반적으로 단기금리보다 장기금리가 높은게 일반적인 현상입니다. 그런데 특정시기에 장단기 금리 역전차가 일어나는 이유와 배경은 무엇일까요?
안녕하세요. 류경태 경제·금융전문가입니다.
질문자님의 말씀대로 일반적으로는 장기금리가 단기금리보다 높게 형성되어 있습니다. 그 이유는 먼 미래에 발생할 변수에 대한 리스크가 바로 앞에 닥쳐올 발생할 변수가 적어 단기에 대한 리스크보다 더 큰데 이러한 장기에 대한 미래리스크를 금리로 반영하게 되면서 장기로 발행될 수록 금리가 높고 짧은 만기로 발행될 수록 금리가 낮게 발행됩니다.
우리가 바로 내일에 대한 일은 예측하기 쉽지만 한달 후의 일을 예측하는 것은 그보다 조금 더 어렵고, 1년뒤의 일은 한달 뒤를 예측하는 것보다 어려우며, 10년뒤의 일은 당장의 1년뒤의 일을 예측하는 것보다 어렵기 때문입니다.
변수가 더 적고 예측이 가능한 단기에 대한 리스크 금리가 높게 반영된다는 것은 단기에 발생하게 될 위험성이 장기에 대한 미래 리스크보다 훨씬 크다는 것을 의미합니다. 단기에 대한 리스크는 보통 '경기침체'에 대한 우려로 인해서 발생하게 됩니다. 그렇기 때문에 흔히 장단기 채권 금리 역전현상이 발생하게 되는 경우는 최근과 같이 단기간에 빠르게 금리를 인상하게 되면서 '경기침체 리스크'가 상승하게 되는 경우에 장단기 금리 역전이 발생하게 됩니다. 장단기 금리에 따른 경기 예상은 간략하게 표현하면 다음과 같습니다.
일반적인 상황 : 장기금리 > 단기금리
경기침체 예상 : 장기금리 < 단기금리
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안녕하세요. 김민준 경제·금융전문가입니다.
이번처럼 인플레이션의 과도한 상승과 같은 특정 이유로 인하여 기준금리를 상승을 시키는 긴축적 통화정책으로 인하 단기금리는 급등하게 되고, 이러한 금융정책으로 인하여 향후 경기 둔화로 인한 장기 국채의 수요가 증가하면서 장기 금리를 하락하게 되면서 역전 현상이 일어나게 됩니다. 즉, 현재의 금리인상이 장기적으로는 경기 불황을 일으키면서, 결국에는 금리 인하 기조가 될 것이라는 의미를 내포하고 있습니다.