엔화가치의 상승이 왜 엔캐리트레이드의 대규모 청산과 이로인한 숏커버까지 나온건가요?
최근 일주일간 엔화가치의 급격한상승 반면 달러가치의 하락이 이어져왔습니다. 이로 인하여 실제로 일본 중앙은행에서 깜짝 금리인상을 하면서 더 부추기게 되었고 실제로 엔캐리트레이드의 대규모 청산과 숏커버로 인하여 이런 영향을 끼쳤다고 하는데 왜 엔화가치의 상승이 이런 영향을 끼치게 되었는지 궁금합니다
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.
엔화가치의 상승과 금리인상은 엔화를 빌린 입장에서 부정적인 입장이기 때문입니다. 보통 엔캐리트레이드는 저금리의 엔화로 빌려와 글로벌국가중 금리가 상대적으로 높은 미국국채나 다른 안정화된 선진국국채를 매입하는게 일반적입니다.
그런데 엔화가치의 상승은 환손실로 이루어지게 되고 또한 일본의 금리인상은 이자비용이 커지게 되면서 엔캐리트레이드를 한 입장에서 손실이 나게 되는 구조입니다.
이에 BOJ의 깜짝 금리인상과 그전부터 엔화가치의 상승이 동시에 이루어지면서 엔캐리트레이드의 청산이 본격화되었고 일부는 숏커링과 강제청산이 이루어지면서 급격한 변동성을 보인것으로 판단됩니다
1명 평가안녕하세요. 윤지은 경제전문가입니다.
엔화 가치 상승이 엔캐리트레이드의 대규모 청산과 숏커버로 이어진 과정은 다음과 같습니다. 엔캐리트레이드는 투자자들이 저금리 통화인 엔화를 빌려 고금리 통화에 투자하는 전략으로, 이는 엔화 가치가 안정적이거나 하락할 것이라는 전제 하에 이루어집니다. 그러나 엔화 가치가 급격히 상승하면, 엔캐리트레이드 포지션을 유지하는 비용이 증가하여 수익성이 악화됩니다. 이로 인해 많은 투자자들이 손실을 방지하기 위해 포지션을 청산하기 시작했고, 이는 엔화에 대한 수요를 더욱 증가시켜 엔화 가치를 추가로 상승시켰습니다. 또한, 엔화 약세에 베팅한 투자자들이 손실을 막기 위해 엔화를 매수하는 숏커버 현상이 발생하면서 엔화 수요가 더욱 증가하고, 가치 상승이 가속화되었습니다. 예상치 못한 일본 중앙은행의 금리 인상은 엔화 강세를 더욱 부추기며, 엔캐리트레이드의 기본 전제인 저금리 유지가 깨지게 되었습니다. 이로 인해 엔화 가치 상승, 엔캐리트레이드 청산, 엔화 수요 증가, 추가적인 엔화 가치 상승의 자기강화적 순환이 발생했습니다. 이 과정을 통해 엔화 가치의 상승이 엔캐리트레이드의 대규모 청산과 숏커버로 이어지고, 다시 엔화 가치를 더욱 상승시키는 결과를 가져왔습니다. 이는 금융 시장의 상호 연관성과 투자자 심리가 시장 움직임을 증폭시킬 수 있는 좋은 예시입니다.
안녕하세요. 이상열 경제전문가입니다.
최근 일주일 동안 엔화 가치의 급격한 상승과 달러 가치의 하락이 이어진 주요 이유 중 하나는 일본 중앙은행(BOJ)의 깜짝 금리인상입니다.
이를 통해 엔화의 강세와 관련된 몇 가지 주요 메커니즘을 살펴 보겠습니다.
1. 엔캐리트레이드(En Carry Trade) 청산
엔캐리트레이드는 낮은 금리의 일본 엔화를 빌려 상대적으로 높은 금리의 다른 통화에 투자하는 전략입니다.
일본의 금리가 매우 낮은 수준을 유지했기 때문에, 많은 투자자들은 일본 엔화를 빌려 다른 국가의 자산에 투자하면서 수익을 얻었습니다.
그러나 BOJ의 금리인상으로 인해 일본의 금리가 상승하면, 엔화 대출 비용이 증가하고, 투자자들은 이자 비용을 더 많이 지불해야 합니다.
따라서 많은 투자자들이 엔캐리트레이드 포지션을 청산하기 시작하며, 이는 엔화를 다시 사는 수요를 증가시켜 엔화 가치를 상승시킵니다.
2. 숏커버링(Short Covering)
엔화가치가 오를 것으로 예상하고 엔화의 가격 하락에 베팅한 투자자들은 가격 상승이 지속될 경우 손실을 줄이기 위해 엔화를 다시 사야 합니다. 이를 '숏커버링'이라고 하며, 이러한 행동은 엔화 수요를 증가시키고 가격을 더욱 상승시키는 결과를 초래합니다.
3. 금리 차이와 자본 이동
일본의 금리 인상은 엔화 자산의 상대적 매력을 증가시킵니다. 투자자들은 더 높은 금리를 제공하는 일본 자산으로 자금을 이동시키고자 하며, 이는 엔화 수요를 더욱 증대시킵니다.
반대로, 미국의 금리 인하나 달러 약세는 달러 자산의 매력을 감소시켜 달러 가치의 하락을 부추깁니다.
4. 심리적 요인 및 기대감
중앙은행의 예상치 못한 금리인상은 시장 참여자들에게 강력한 신호를 보냅니다.
이는 일본 경제에 대한 신뢰도 증가와 함께 엔화 강세 기대를 높이며, 투자자들이 엔화 자산을 선호하도록 유도합니다.
이러한 요인들이 복합적으로 작용하면서 엔화의 가치가 급격히 상승한 것입니다.
이는 엔캐리트레이드의 대규모 청산과 숏커버링을 통해 더욱 가속화되었으며,
중앙은행의 정책 변화와 글로벌 금융 시장의 자본 흐름에도 영향을 미쳤습니다.