금리 인상이 주가에 악영향을 끼치는 이유가 무엇인가요?
미국의 금리인상을 이야기로 하며 주가하락이 이어지는 현재 상황인 것 같습니다.
주가에 금리 인상이 주는 부정적인 요인이 무엇인지 궁금합니다.
기업 대부분이 부채보다 현금이 많은 경우도 많아 질문 드립니다.
안녕하세요. 경제·금융전문가 잔망루피입니다.
금리가 인상되면, 예금에 대한 수익률이 올라가게 됩니다. 상대적으로 주식에 대한 매력도가 떨어지게 되는 것이죠. 이래서 주가가 하락하는 것입니다. 물론 심리적인 영향도 큽니다.
우리나라의 경우 미 금리가 인상할 경우, 위와 같은 원리로 외국인 자본이 빠져나가 주가가 하락합니다.
또한 외국인 매니저들은 수익률의 평가를 달러로 받는데, 원화의 가치가 하락하여, 수익률 또한 달러로 환전 시 하락하는 효과가 나타납니다. 따라서 국내 주식 시장의 투자 매력도가 떨어지게 되는 것입니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이종우 경제·금융전문가입니다.
아주 쉽게 몇줄로 요약드리자면
금리가 인상되면 시 중에 돈이 금리가 높은 은행에 저축하기위해 돈이 들어가고 이 자금은 위험자산으로 분류되는 주식에서 빠져나옵니다
이게 가장 큰 틀이고 좀 더 공부하면 더 복잡해집니다
안녕하세요. 민창성 경제·금융전문가입니다.
금리라는 것은 위험의 정도라고 보시면 됩니다. 미연준이 기준금리를 인상하게 되면 먼저 안전자산의 수익률이 올라가고 그만큼 안전자산 수요가 증가합니다. 또한 금리 인상에 따른 시중 유동성이 금융권에 머무르는 정도가 높아져 유동성 회전에 따른 자산 시장의 가격 상승이 작아지거나 오히려 가격이 떨어지기도 합니다.
안전자산은 상대적인 개념으로 주식은 국공채 보다 위험 자산이며 한국 주식 시장은 미국 주식 시장 대비 위험자산에 속합니다. 미국이 기준 금리 인상을 단행하고 금리 인상 기조를 공표할 경우 한국을 포함한 글로벌 자산 시장이 연쇄 이동이 일어납니다. 가령, 위험 자산에 속하는 한국 주식과 채권을 팔고 달러 등 비교적 안전한 통화 표시 주식이나 채권 보유 니즈가 점증합니다. 당연히 한국 주식 가격은 하락하고 외국인 투자가의 이탈로 시장에 원화가 증가하고 달러가 감소하여 원화 환율은 상승(=평가절하, 가치 하락)하게 됩니다. 환율 상승은 원화 표시 자산 보유 외국인 투자가들에게 외환 평가 손실을 증가시키기 되어 또다른 원화 표시 자산 매각 및 환율 추가 상승의 악순환이 발생할 수도 있습니다.
미연준의 1분기 내 금리 인상은 시장 컨센서스인데 문제는 최근 미국의 물가상승률이 예상치를 뛰어 높는 높은 수준이라 3월 금리 인상이 0.25% 이상인 0.5% 상승에 추가 상승 스케줄도 빨라 질 수 있어 주식 시장은 큰 혼란에 빠질 수 있습니다. 이상 간략하게 말씀 드립니다.
미국 연중 금리 인상에 이어 우리나라도 금리 인상을 하였고 향후에도 금리 인상을 한다고 하였습니다..금리인상은
투자심리 위축으로 투자자들이 좀더 안전한 자산투자를 요구하기때문에 증시에서 빠져나가는건 물론 금리 인상에 따른
다른 투자로 몰리기 때문에 금리인상은 증시 측면에서는 부정적인 측면이 강합니다.
안녕하세요. 이예슬 인문·예술/경제·금융전문가입니다.
일반적으로 금리인상이 이루어지면 주식 등 자산시장에 악영향을 주게 됩니다.
한국은행에서 안내하고 있는 기준금리 변경(통화정책 효과의 파급)에 관한 내용을 안내드립니다.
한국은행의 기준금리 변경은 다양한 경로를 통하여 경제 전반에 영향을 미친다. 이러한 파급경로는 길고 복잡하며 경제상황에 따라 변할 수도 있기 때문에 기준금리 변경이 물가에 미치는 영향의 크기나 그 파급시차를 정확하게 측정할 수는 없지만 일반적으로 다음과 같은 경로를 통하여 통화정책의 효과가 파급된다고 할 수 있다.
금리경로
기준금리 변경은 단기시장금리, 장기시장금리, 은행 예금 및 대출 금리 등 금융시장의 금리 전반에 영향을 미친다. 예를 들어 한국은행이 기준금리를 인상할 경우 콜금리 등 단기시장금리는 즉시 상승하고 은행 예금 및 대출 금리도 대체로 상승하며 장기시장금리도 상승압력을 받는다. 이와 같은 각종 금리의 움직임은 소비, 투자 등 총수요에 영향을 미친다. 예를 들어 금리 상승은 차입을 억제하고 저축을 늘리는 한편 예금이자 수입 증가와 대출이자 지급 증가를 통해 가계의 소비를 감소시킨다. 기업의 경우에도 다른 조건이 동일할 경우 금리 상승은 금융비용 상승으로 이어져 투자를 축소시킨다.
자산가격경로
기준금리 변경은 주식, 채권, 부동산 등 자산가격에도 영향을 미친다. 예를 들어 금리가 상승할 경우 주식, 채권, 부동산 등 자산을 통해 얻을 수 있는 미래 수익의 현재가치가 낮아지게 되어 자산가격이 하락하게 된다. 이는 가계의 자산, 즉 부(wealth)의 감소로 이어져 가계소비의 감소 요인이 된다.
신용경로
기준금리 변경은 은행의 대출태도에 영향을 미치기도 한다. 예를 들어 금리가 상승할 경우 은행은 차주의 상환능력에 대한 우려 등으로 이전보다 대출에 더 신중해질 수 있다. 이는 은행대출을 통해 자금을 조달하는 기업의 투자는 물론 대출자금을 활용한 가계의 소비도 위축시킨다.
환율경로
기준금리 변경은 환율에도 영향을 미치게 된다. 예를 들어 여타국의 금리가 변하지 않은 상태에서 우리나라의 금리가 상승할 경우 국내 원화표시 자산의 수익률이 상대적으로 높아져 해외자본이 유입될 것이다. 이는 원화를 사려고 하는 사람들이 많아진다는 의미이므로 원화 가치의 상승으로 이어진다. 원화 가치 상승은 원화표시 수입품 가격을 하락시켜 수입품에 대한 수요를 증가시키고 외화표시 수출품 가격을 상승시켜 우리나라 제품 및 서비스에 대한 해외수요를 감소시킨다.
⇒ 이러한 여러 경로를 통한 총수요, 즉 소비·투자·수출(해외수요)의 변동은 다시 물가에 영향을 미친다. 예를 들어 금리 상승으로 인한 소비, 투자, 수출 등 총수요의 감소는 물가 하락압력으로 작용한다. 특히 환율경로에서는 원화 가치 상승으로 인한 원화표시 수입물가의 하락이 국내 물가를 직접적으로 하락시키는 요인으로 작용한다.
기대경로
기준금리 변경은 일반의 기대인플레이션 변화를 통해서도 물가에 영향을 미친다. 예를 들어 기준금리 인상은 한국은행이 물가상승률을 낮추기 위한 조치를 취한다는 의미로 해석되어 기대인플레이션을 하락시킨다. 기대인플레이션은 기업의 제품가격 및 임금근로자의 임금 결정에 영향을 미치기 때문에 결국 실제 물가상승률을 하락시키게 된다.
통화정책 효과의 파급
한편 오늘날과 같이 세계경제의 통합이 급속히 진전되고 경제구조와 경제주체의 행태가 빠르게 변화하는 상황에서는 통화정책의 파급경로가 어떻게 변화되고 있으며 또 현재 어떻게 작동하고 있는지를 정확하게 파악하기가 매우 어렵다. 한국은행은 통화정책의 파급경로가 제대로 작동하는지의 여부를 수시로 파악하고 있으며 통화정책의 효과가 금융시장과 실물경제에 잘 전달될 수 있도록 끊임없이 노력하고 있다.
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일반적으로 은행금리라고 부르는 것은 기준금리와 가산금리(은행이 가산하는 금리)로 이루어져있다고 보시면 됩니다.
한국은행이 정하는 기준금리는 한국은행이 금융기관과 거래할 때 사용하는 금리로 한국 은행 금융통화위원회가 우리 경제를 바람직한 상태로 유지하기 위하여 매달 경기, 물가 및 금융시장 상황 등을 종합적으로 고려하여 결정합니다.
각 은행은 한국은행에 돈을 빌릴때 기준금리에 따라 돈을 빌리기 때문에 기준금리가 은행금리에 반영됩니다.
또한 은행은 해당 자금을 대출할때 자신의 가산금리를 활용하여 수익을 창출합니다.
가산금리에는 취급비용, 신용원가, 상품이익, 우대금리 등이 포함되어 있다고 보시면 됩니다.
