공매도가 실질적으로 주식 시장에 어떤 영향을 주나요?

Question

공매도는 빌려서 주식을 매매하는 것이라고 들었는데 의도적으로 주가를 떨어뜨려 부정적인 영향이 많다고 들었습니다. 그런데 부정적인 부분만 있다면 제도 자체가 존재하제 않을텐데 실질적으로 어떤 영향이 있는지 긍금합니다.

Answer 1

안녕하세요. 류경태 경제·금융전문가입니다.

공매도는 우리나라 뿐만 아니라 미국이나 영국과 같은 선진국 주식시장에도 있습니다. 당초에 공매도가 만들어지게 된 본래 취지는 주가가 과열되어 상승하게 되는 경우 이러한 과열을 막고 본래의 회사 가치에 맞도록 조절하는 역할을 하는 것이었습니다. 예를 들면 '신약 개발 성공 기대감'이라는 호재가 발생하게 되면 실제로 신약이 실재 성공하지 않고 임상2상의 성공이라는 과정임에도 불구하고 주가가 크게 상승하게 되는데 이 때 공매도를 통해서 주가를 낮추게 되면 해당 주식의 이상과열을 억누를 수 있게 되며, 이로 인해서 주가가 크게 상승하여서 피해를 볼 수 있었던 투자자들의 생성을 막을 수 있게 됩니다.

그리고 공매도의 또 다른 장점으로는 투자의 '수급' 측면에서도 주식시장을 활성화시키는 역할을 하게 됩니다. 보통 주식을 장기투자를 하게 되는 경우에는 주식시장이 움직임이 없거나 혹은 수급이 낮다 보니 주식시장의 활성화가 떨어지게 되는데 공매도를 통해서 주식수급을 증가시키게 되면서 증시의 활성화에도 도움을 주게 됩니다.

다만, 이러한 공매도의 장점에도 불구하고 우리나라의 개인투자자들을 위주로 공매도 폐지를 요청하게 되는 이유는 크게 4가지를 들 수가 있습니다.

• 기관과 개인의 투자한도 차이

  개인의 경우는 최대 3천만원 한도이나 기관이나 외국인투자자의 한도는 제한 없음

• 공매도의 만기 차이

  개인의 경우는 차입만기 60일이나, 기관이나 외국인투자자는 '협약에 따라서'라는 문구로 인해서 사실상 무기한

• 공매도 수수료율의 차이

  개인의 경우는 5~6%의 수수료를 내야하나 기관이나 외국인투자자의 경우는 2~3% 정말 저렴한 경우는 0.3%의 수수료

• 정보획득의 비대칭

  개인에 비해서 기관투자자가 정보를 더 빠르게 획득하기에 공매도의 시점에서부터 차이가 발생

답변이 도움이 되었다면 좋겠습니다. 좋은 하루 되세요!

Answer 2

안녕하세요. 신동진 경제·금융전문가입니다.

공매도는 시장 효율성을 제고하는 긍정적인 효과를 갖고 있는 반면 단기적으론 주가 하락을 야기시킵니다.

Answer 3

안녕하세요. 김지훈 경제·금융전문가입니다.

주식시장의 효율성이 늘어나고 주식시장의 유동성이 높아진다는 점과 위험의 헤징(hedging)에 도움을 준다는 장점도 있습니다.

Answer 4

안녕하세요. 김민준 경제·금융전문가입니다.

공매도는 주가 하락을 예상하는 투자자들이 사용하는 전략 중 하나입니다. 공매도를 하면 주가가 떨어지면 수익을 얻을 수 있지만, 반대로 주가가 상승하면 손실이 발생할 수 있습니다.

공매도 세력의 타깃이 되면 주가 단기 급락을 유도하기 때문에 시장의 변동성을 높이는 부작용도 있습니다.

반면에, 공매도의 장점은 주가 및 시장 과열을 막아준다는 점이 있습미다. 또한 유동성 증가, 리스크 해지, 가격 조정 기능이라는 장점도 있습니다.