안녕하세요. 배현홍 전문가입니다.
자산관리
Q. 자사주 소각을 한다는 뉴스가 종종 보이는데
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.특정 모든 기업이 미래적 투자를 위해서 투자자본 지출을 하는게 아닙니다. 과거에 워렌버핏이나 가치투자자들이 흔히 하는 말줄에서 해당 기업이 성숙기업에 있고 앞으로 성장이 꺽이고 현금흐름만 창출하는 기업이고 향후 투자성과도 좋지 않으며 ROE수익률이 시장금리보다 못할경우에는 차라리 배당이나 주주환원율을 높이는게 좋다고 하였습니다.즉 현재 미래사업성이 떨어지는기업이나 ROE수익률이 좋지 않고 그동안의 투자성과는 좋지 않으면서 내부 현금이 많고 영업활동현금흐름 창출 능력이 있다면 이런 기업은 차라리 배당을 하는게 낫습니다. 그리고 미국같은 기업같은 경우 영업활동 현금흐름으로 누적된 현금흐름으로 투자이윤을 창출하기보다는 지속적으로 주주환원율을 높이면서 투자가 필요할경우엔 다시 증자를 통해서 투자를 하는 형태가 일반적입니다. 이럴 경우엔 주주환원율을 높이는게 좋습니다. 그러나 국내기업은 투자를 하는것도 아니고 주주환원율이 높은것도 아니면서 유보율은 매우 높고 이러 다보니 누적이익잉여금은 높아서 자본금은 비대하지게 높아지면서 ROE도 떨어지고 내부현금만 쌓는 기업이 매우 많습니다. 즉 이러다보니 배당이나 자사주소각을 요구하는것입니다. 즉 말씀하신대로 자사주소각을 하게되면 배당처럼 현금성 자산이 감소하고 차변의 자본항목이 감소하게 됩니다. 자본금이 감소하다보니 ROE가 높아지게 되고 유통주식수가 감소하다보니 EPS가 증가하는 효과를 갖게됩니다.
자산관리
Q. 디플레이션은 어떤걸 디플레이션이라고 하나요?
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.디플레이션은 물가가 오르지 않고 그리고 상대적으로 화폐가치가 오르게 되는 현상을 말합니다. 일본은 장기적 저성장과 이로 인하여 1990년대 이후 현재까지 소득이 오르지 않는 현상과 물가가 오르지 않는 현상을 발생하였습니다.즉 이런 구조적 저성장과 소득이나 물가가 오르지 않는 전반적인 침체적인 이런 장기적 불황을 디플레이션상태라고 합니다
주식·가상화폐
Q. 2/17 오늘 미국 주식거래 휴장일 이유는 무엇인가요?
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.2월 17일은 미국은 오늘 대통령의 날입니다 오늘은 초대 대통령 워싱턴 탄생일이라고 부르며 이때는 미국의 연방 공휴일이기 때문에 주의 연합인 모든 주가 법적 공휴일로서 쉬는 날이며 주식거래도 휴장일입니다
경제동향
Q. 커피, 술 소비가 줄어들면서 소상공인 폐업이 늘고 있다는데요? 언제 회복할까요?
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.현재 국내 카페는 사상 최대의 숫자이며 그런 상황에서 내수소비는 지속적으로 급감하고 잇는 상황입니다. 거기다 글로벌 원두가격은 사상최고에다가 환율이 급격하게 오르다보니 수익성이 악화되다보니 이런 상황에온것입니다.그렇다면 결국은 중요한건 환율이 안정화되고 원두가격이 다시금 하락세가 오면서 원가경쟁력이 다시 생겨야 지금의 저가커피들의 수익성 악화가 해결될것으로 보입니다. 그리고 무엇보다 정부의 재정건전성이유로 정부의 재정지출이 역대 최저수준으로 감소한 상황입니다. 즉 올해는 이러한 정부지출이 크게 증가하여 내수부양을 위한 추경이 예산이 본격적으로 확대가 되어야 자영업 지원과 내수소비가 살아나야 본격적으로 국내 자영업 회복세가 이어질것으로 보입니다
경제동향
Q. 카카오가 몇년동안 주식이 하락한 이유가 무엇일까요?
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.처음 카카오가 고점에서 하락했던것은 배경은 말씀그대로 국내 정부의 본격적인 규제엿습니다. 초기 카카오가 하락했던시기 카카오는 내수의 골목상권까지 사업을 확대하면서 국내 골목상권의 상인들과 이슈가 생기면서 정부와의 마찰이 나오게 되엇고 이때부터 본격적인 수사나 국정감사에 들어가면서 카카오의 밸류에이션의 하락과 사업의 차질이 생기게 되었습니다. 그리고 동시에 생긴 자회사 지속적인 상장이슈로 인해서 카카오 자체 주식에 대한 밸류에이션 하락과 이때부터불거진 국내 상장회사의 거버넌스 이슈와 동시상장으로 인한 할인효과문제제기가 되던 시기엿습니다.이런 상황이 지속이어지며 주가는 하락하였고 국내 내수사업의 성장성이 완전히 가로막히게 된게 매우 컸습니다. 그러다가 이후에는 챗지피티가 나오며 생성혈 AI언어모델 LMM이 핵심 산업으로서 제기 되었고 이에 대해서 네이버는 그래도 일찌감치 준비했으나 카카오는 이런 모습은 전혀 없었고 24년에 들어서야 부랴부랴 AI팀 신설을 하였으며 또한 해외사업에서도 최근에는 매우 부진하고 특히 카카오의 광고매출이외 24년도에는 콘텐츠 사업부문까지 매출감소와 이익하락을 경험하게 되면서 미래 사업에 대한 불확실성과 기존사업에 대한 부진으로 주가가 매우 부진하게 된 원인이 된것입니다
경제동향
Q. 대만의 세계최고의 파운드리 업체인 TSMC가 인텔을 인수한다는데 가능성이 있는 이야기인가요?
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.가능성이 낮다고 보입니다. 바이든정부부터 미국내의 반도체공장을 건설을 유도하기 위해서 TSMC와 삼성전자가 건설하고 투자하고 있지만 문제는 미국내 공장을 선단공정의 핵심 부문으로 팹을 건설하는것도 아니며 형식적으로 건설하면서 매우 미온적인 태도를 보이고 있습니다.그런 상황에서 여기서 추가적으로 팹을 늘려봤자 자신의 임기막바지에 건설이 될것이며 미온적인 태도를 보일것이 뻔할것으로 트럼프는 판단하는것으로 보입니다. 이에 트럼프가 현재 시스템반도체의로의 대만과의 무역수지적자가 한화로 무려 160조원으로 사상최대이며 전년대비 무려 배로 가까이 증가한 상황입니다. 즉 이런 상황에서 TSMC에게 그동안 압박을 해왔던것처럼 인텔을 인수하라는 식의 뉘앙스를 풍기면서 미국이 새로운 압박카드를 제시한것으로 보입니다. 다만 이는 일종의 무언의 압박으로 보이며 TSMC가 적극적으로 인텔을 인수할것으로 보이지는 않습니다.
주식·가상화폐
Q. 가상화폐가 치고 올라가지 못하는 이유가 무엇일까요?
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.가상 화폐가 치고 올라가지 못하는 이유는 크게 두가지로 보입니다. 우선 가상자산은 위험자산의 성격이기 때문에 시장의 유동성 환경이 매우 중요합니다.그런데 최근 미국의 시장금리가 지속적으로 상승하고 있고 최근에는 CPI가 3%로 나오면서 이런 미국의 10년물 시장금리가 여전히 높은 상승추세를 보이고 있어서 위험자산인 가상자산으로서 우홍적인 환경이 연출되지 않는것으로 보입니다.두번째는 트럼프가 당선되고 나서는 비트코인에 대한 전략적자산이나 스테이블코인에 대해서 밀어준다거나 여러 횡보와 다양한 대책을 기대햇었으며 트럼프의 법인에서도 밈코인도 발행하고 아들또한 가상화폐 거래소 사업을 하기도 합니다. 그런 환경에서 이번 행정명령에서 가상자산관련에 대한 여러 입법안을 기대했는데 이런 행정명령이나 구체적인 정책기대감이 전혀 나오지 않고 무역장벽이나 여러 관세 관련 정책만 나오다보니 이런 실망 매물이 지속적으로 나오고 있는것으로 보입니다
주식·가상화폐
Q. 증권사에서 말하는 대체 거래소가 뭔가요?
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.삼성증권과 한국투자증권 미래에셋증권 NH투자증권 주요 대형증권사들이 우선적으로 3월 4일부터 대체거래소 넥스트레이드가 생기면서 주문 방식이 바뀌게 될 예정입니다.이에 3가지 주문형태가 나오게 되는데요. 기존거래소에서 하던 방식으로 하는 한국거래소 KRX 그리고 넥스트레이드 거래소에서 거래하는 방식 그리고 마지막으로 최선주문집행방식으로 두 거래소중 유리하게 거래하는 방식입니다. 이 3가지 형태의 규정 변경이 생기면서 기존 가입고객인 투자자들에게 규약에 대한 규정을 주어야 하기 때문에 해당 관련된 약관응로 보시면 됩니다
주식·가상화폐
Q. 비트코인(가상화폐)는 왜이리비싼건가요?
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.단순히 절대 가치로 명확히 모때문에 비싸다라고 밸류에이션이나 펀더멘탈로 설명할 수 없는게 비트코인입니다. 그렇기 때문에 지금도 불신론자들에게는 특별히 시원한논리는 없습니다.다만 비트코인이라는 자산자체가 코로나이후 2016년 고점을 돌파하면서 현재까지 지속적으로 크게 급등을 하였는데 그 이유는 코로나 이전 즉 2020년 이전에는 대체자산이라는 가치로서 부각되지도 않고 주로 개인중심으로 투자되는 자산이었기 때문입니다. 코로나 이후에는 유동성이 급격히 증가하던 시기였고 거기다 비트코인이 과거와 다르게 화폐라든지 디지털화폐로서 대체된다는지 이런개념으로서 부각된게 아니었습니다. 이때부터는 디지털금이라는 금과같은 대체자산의 지위로서 가격이 오른것입니다. 금또한 명백한 펀더메탈이 없으며 달러유동성과 상관관계가 있는 자산으로서 대체자산으로서 가치로서 시장에서 형성되서 가격이 현재까지 이어진것입니다.이후 비트코인도 이런 유동성 증가와 반감기 그리고 기관의 수급과 헷지펀드의 수급이 지속적으로 들어오게되었으며 거기다 선물 ETF에 이어 24년초에는 현물ETF로 까지 출시되면서 세계 자산운용사 1위 블랙록에서 대대로 만들며 기관의 핵심 대체자산으로서 오른것입니다. 거기다 트럼프는 1기때 비트코인은 사기다라고 가상자산에 매우부정적이엇지만 2024년 작년 취임전부터 비트코인에 대해서 매우 친화적이고 전략적자산이라는 의미로서 명시하고 실제 이번 공개된 정부 자료에서 전략적자산에 비트코인이 포함되어 있기도 합니다. 즉 이런 대체자산이라는 지위로서 비트코인의 현재 시가총액과 세계자산 7위에 입각한 자산이 된것이며 그리고 이런 전세계에서 매입하는 일종의 네트워크효과가 구축되면서 현재의 자리에 잡게된 자산으로 보아야 합니다
경제정책
Q. 전세계의 나라에서 가장 많은 빛을지고
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.기축통화라는 지위를 갖고 있기 때문입니다. 태생적으로 미국은 2차세계대전이후 기축통화를 지위를 갖게 되었고 이를 통해서 유럽의 경제는 당시 박살났으며 이로 인해서 유럽은 저환율국가로 그리고 이당시 생산된 물품을 미국으로 수출을 하는 배경이 되었습니다. 즉 미국은 기축통화라는 지위를 갖고 유럽을 자본주의 미국의 생태계로 만들면서 가격경쟁력이 있는 유럽의 물건과 이들의 값싼 제품을 수입을 하면서 태생적으로 무역수지적자를 갖게 되었고 이를 기반으로 자국의 소비시장과 소비생태계를 갖게 된것입니다. 또한 기축통화이기 때문에 해외의 주요 글로벌 결제구조는 달러로 이루어지는 기반이었기 때문에 글로벌 생태계가 커질수록 달러가 필요한것이므로 이런 달러를 지속적으로 공급하게 되었고 또한 이런 달러를 지속적으로 공급해야 하는 역할이 필요하므로 미국은 지속적으로 국채를 발행하고 이런 레버리지로 다시금 자국의 부양과 소비를 이끄는 정책을 이끌게 된것입니다. 즉 이런 지속적인 무역수지적자와 지속적인 국채발행하고 글로벌 달러유동성을 공급하고 패권을 유지하면서 처음에는 유 럽 나중에는 일본 그다음 한국 일본 이런식으로 미국의 글로벌 망에 편입하게 되었고 이과정에서 미국은 지속적인 국채를 발행하고 이런 국채를 다른 무역수지 흑자를 보는 국가가 다시금 미국채를 되사는 형태로 선순환되면서 현재의 경제패권이 유지된것입니다