안녕하세요. 정진우 경제·금융전문가입니다.
미 연준이 달러를 발행해 원-달러 시장에 투입하면 한국 중앙은행(한국은행, 한은)은 달러화 가치가 상승함에 따라 환율을 목표 범위 내로 유지하기 위해 원화를 찍어 대응할 수 있다. 원화 절상으로 이어질 가능성이 높다. 초과 원화를 흡수하기 위해 한은은 시장에서 미국 달러를 사들일 수 있습니다. 한국은행이 미국 달러를 획득할 수 있는 한 가지 방법은 재무부가 발행한 미국 국채를 매입하는 것입니다. 이 과정에서 미 재무부는 채권을 발행하고 한국은행은 원화로 대금을 지급해 미국 정부가 달러를 회수할 수 있게 됩니다.
그 결과 한국은행은 미국 국채를, 미국 중앙은행(연방준비은행)은 한국 원화를 보유하게 됩니다. 한국은행은 주식, 외화, 부동산 등 다른 자산도 보유할 수 있지만 미국 국채를 사는 것도 외환보유액을 늘리는 방법 중 하나입니다.
당신이 설명한 자산 매도와 국채 매입 과정은 완전히 정확하지 않습니다. 이 교환은 한국 중앙 은행이 자산을 미국 중앙 은행에 "매각"하고 있음을 의미하지 않습니다. 이 과정에서 한국 중앙은행은 단순히 원화를 달러로 교환하고 달러로 미국 국채를 매입하는데, 이는 중앙은행이 외환보유액을 관리하는 일반적인 방법입니다. 한국은행이 미국 국채를 매입하는 목적은 외환보유액 관리, 환율 안정, 시장 유동성 공급에 사용할 수 있는 안전하고 유동적이며 신뢰할 수 있는 자산을 확보하는 것입니다.
외환을 포함한 자산과 채권을 사고 파는 중앙 은행의 행동은 어느 당사자에게 어떤 종류의 손익을 나타내는 것이 아니라 경제와 통화를 안정시키는 방법이라는 점은 주목할 가치가 있습니다.