'현금흐름복제효과'란 무엇인가요?

Question

TRS는 현금흐름복제효과로 인해 발생하는 제도적 문제로 직접투자가 어려울 경우 투자가 가능하게 하는 상품이라고 합니다. 현금흐름복제효과란 어떤 효과를말하나요?

신동진 경제전문가 · Accepted Answer

안녕하세요. 신동진 경제·금융전문가입니다.거래 당사자가 계약 기간 내에 기초자산 거래에서 발생하는 총수익을 상호 교환하는 파생상품. A계열사가 전환사채(CB)·교환사채(EB)를 발행해 금융사(투자자)에 차입을 할 때 이 채권을 기초로 B계열사가 금융사와 TRS를 체결할 수 있다. 원리금에 비해 해당 채권의 매각 가격이 떨어질 경우 B계열사가 차액을 대신 정산해주기 때문에 채무보증과 유사한 효과가 발생한다.

고윤정 경제전문가 · Answer

안녕하세요.  경제·금융 전문가입니다.현금흐름복제효과(Cash Flow Replication Effect)는 자산이나 부채의 금융상품화로 인해 현금흐름이나 금융비용 등이 발생할 때, 해당 현금흐름이나 금융비용을 투자상품에서 동일하게 반영함으로써 투자 수익을 극대화시키는 효과를 말합니다.TRS( Total Return Swap)는 이러한 현금흐름복제효과를 이용하여 구조된 파생상품 중 하나입니다. TRS는 두 개의 계약 당사자 간에, 예를 들어 투자자와 투자은행이나 금융회사 등의 기관 간에 체결되며, 기초자산의 투자수익률을 기초로 수익을 배분하는 재정거래 상품입니다.TRS에서 기초자산은 보통 주식, 채권, 환율, 원자재 등 다양한 금융상품으로 구성됩니다. TRS는 직접 투자하지 않아도 기초자산의 변동성에 따라 수익을 추구할 수 있기 때문에, 현금흐름복제효과를 활용하여 리스크를 최소화하면서도 수익을 추구할 수 있는 상품으로 간주됩니다.

숙연한나비132 · Answer

안녕하세요. 변종훈 경제·금융 전문가입니다.TRS매도자는 자산을 매도하지 않고 매도한 효과를 얻고 기초자산을 매도하지 않아 고객과 우호적 관계를 유지할 수 있으며 경영권은 이전되지 않습니다.TRS매수자는 직접 투자의 제약이 있는 경우 유용하며 직접 투자한 경우보다 낮은 비용으로 수익을 합성할 있습니다.

정진우 경제전문가 · Answer

안녕하세요. 정진우 경제·금융전문가입니다.TRS는 Total Return Swap의 약자로, 원하는 자산 수익률과 일치하는 수익을 보장받는 금융상품입니다. TRS는 현금흐름 복제 효과를 이용해 투자자가 원하는 자산 수익률에 맞게 투자할 수 있도록 도와주는 상품입니다. 현금흐름 복제 효과란, TRS를 통해 수익을 보장받는 자산과, 이를 수익률에 따라 변동하는 자산의 현금흐름이 일치하도록 하는 효과를 말합니다. 예를 들어, A라는 투자자가 B라는 자산의 수익률을 따라가고 싶다면, TRS를 통해 B의 현금흐름과 일치하는 현금흐름을 보장받을 수 있습니다. 따라서, A는 B의 수익률에 따라 수익을 얻을 수 있습니다.현금흐름 복제 효과는 투자자가 원하는 자산에 직접 투자하기 어려울 때 유용합니다. 예를 들어, 일부 나라의 채권시장은 외국인 투자자에게 제한이 있어 직접 투자하기 어려운 경우가 있습니다. 이 때, TRS를 이용하면 해당 자산의 수익률을 따라가면서도 직접 투자하기 어려운 상황을 극복할 수 있습니다.