안녕하세요. 민창성 경제·금융전문가입니다.
TRS는 Total Return Swap입니다. 익히 아시겠지만 총수익스와프로 번역하기도 합니다. 일반적인 스와프 거래는 위험을 상호 교환하며 발생 가능한 리스크를 헷징하는 것입니다.
가령, A사 발행한 회사채가 있고 B사가 이를 매입하게 됩니다. 이때 B사는 채권의 가격이 하락하여 원금 이하로 내려갈 수 있는 매우 희박한 리스크에 대비하기 위해서 C사에 해당 리스크에 대한 계약을 체결 후 수수료를 지급하게 됩니다.
일반적으로 자산 매입 한도를 꽉 찬 투자자를 대신해 증권사 등이 해당 기초 자산을 대신 매입하여 해당 기초 자산에서 발생하는 현금흐름과 리스크를 모두 투자자에 귀속시키고 소정의 수수료를 투자자에게 받는 헷징 파생상품입니다.
이때 투자자는 매우 적은 자금(지급 수수료 내외)으로 자산을 보유한 효과를 거둘 수 있고 레버러지 효과를 일으켜 엄청나게 많은 기초 자산을 보유한 것처럼 이자와 자본 소득을 추구할 수 있어 헷지펀드가 많이 사용합니다.
