옵션이나 선물만기일에는 주식시장이 어떤가요?

Question

최근에는 옵션이나 선물에 대한 관심이 늘어나고 있는데요. 만약 만기일이 된다면 현물 주식시장도 큰 변동성을 보이는지 알고 싶어요.

인태성 경제전문가 · Accepted Answer

안녕하세요. 인태성 경제전문가입니다.질문해주신 옵션 만기일이나 선물 만기일 때 주식 시장에 대한 내용입니다.일반적으로 파생상품 만기일에는 변동성이 커지며 주로 하방 압력을 받게 될 것입니다.

김창현 경제전문가 · Answer

안녕하세요. 김창현 경제전문가입니다.옵션이나 선물 만기일에는 현물 주식시장의 변동성이 크게 확대되는 경향이 있습니다. 특히, 선물과 옵션의 만기일이 겹치는 날은 그 변동성이 더욱 커져서 '네 마년의 날'이라고도 불립니다. 선물과 옵션은 특정 미래 시점에 특정 가격으로 자산을 사고팔 권리 또는 의무를 계약하는 파생상품입니다. 당연히 만기가 존재하며, 한국에서는 주로 코스피200 지수를 기초자산으로 하는 선물과 옵션이 거래됩니다. 3,6,9,12월 둘째 목요일은 선물과 옵션의 만기일이 동시에 겹치는 '네 마녀의 날'이 됩니다. 선물/옵션 가격과 현물 가격 사이에 괴리가 발생했을 때, 비싼 것을 팔고 싼 것을 사서 무위험 수익을 얻으려는 거래 전략입니다. 예를 들어, 선물이 현물보다 비싸면 선물을 팔고 현물을 사는 포지션을 구축합니다.

김민준 경제전문가 · Answer

안녕하세요. 김민준 경제전문가입니다.옵션이나 선물 만기일에는 투자자들이 포지션을 청산하거나 연장(롤오버)하면서 거래량과 변동성이 평소보다 크게 증가합니다. 프로그램 매매, 차익거래, 델타 헷징 등 다양한 전략이 동시에 작동해 주가가 갑자기 급등락할 수 있습니다. 이 시기에는 수급 불균형과 ‘스퀴즈’ 현상 등으로 예측하기 어려운 가격 변동이 자주 발생합니다.

정현재 경제전문가 · Answer

안녕하세요. 정현재 경제전문가입니다.옵션과 선물 만기일에는 여러 변수가 발생할 수 있어서 주식시장 역시도 변동성이 심해집니다.

강성훈 경제전문가 · Answer

안녕하세요. 강성훈 경제전문가입니다.최근 옵션이나 선물 투자에 대한 관심이 늘어나다 보니 해당일 방향에 따라 주식 시장 또한 방향성이 많이 결정되곤 합니다.

이종우 경제전문가 · Answer

안녕하세요. 이종우 경제전문가입니다.보통 옵션이나 선물 만기일에는 기관과 대형 투자자들이 포지션을 정리하거나 또는 롤오버하면서 주식 시장에 단기적인 변동성이 크게 나타나고는 합니다. 특히 만가일이 겹치는 3,6,9,12월에는 거래량이 급증하고 지수 급등락이 발생하기 쉽기 때문에 단기 투자자는 주의가 필요 합니다.답변이 도움이 되셨기를 바랍니다.

전중진 경제전문가 · Answer

안녕하세요. 전중진 경제전문가입니다.옵션이나 선물만기일에는아무래도 만기일 이전에 변동성이 심하여현물 시장에도 영향을 상당부분 주니참고하세요.

최현 경제전문가 · Answer

안녕하세요. 경제전문가입니다.옵션이나 선물 만기일에는 시장에 큰 변동성이 되기도 합니다. 그 이유는 현물과 선물 가격을 일치시키는 정산 과정때문에 발생하게 됩니다. 해당 차이를 메우기 위해 헷지 매매가 대거 발생할 수 있습니다.

김강일 경제전문가 · Answer

안녕하세요. 김강일 경제전문가입니다.옵션이나 선물의 만기일에는 주식시장이 평소보다 뚜렷하게 변동성이 커지는 경향이 있습니다. 만기일이 다가오면 선물·옵션에 참여한 투자자들이 기존 포지션을 청산하거나 연장(롤오버)하는 과정에서 대규모 매수·매도가 집중적으로 이뤄집니다. 이 과정에서 프로그램 매매, 차익거래, 델타 헷징 등 다양한 전략이 동시에 작동하면서 시장의 거래량과 가격 변동폭이 크게 증가할 수 있습니다.특히, 코스피200 등 주요 지수 구성 종목이나 만기일에 행사가격과 가까운 종목들은 매수·매도 압력이 집중되어 단기적으로 가격이 급등락하는 모습이 나타나기도 합니다. 이른바 ‘스퀴즈’ 현상처럼 특정 가격대에 옵션이 몰려 있으면, 해당 가격을 중심으로 주가가 급격히 움직이기도 합니다.결론적으로, 옵션·선물 만기일에는 현물 주식시장 역시 평소보다 높은 변동성과 거래량을 보이기 쉽고, 투자자 심리와 대규모 거래가 맞물려 단기적으로 예측하기 힘든 가격 움직임이 나타날 수 있습니다. 이러한 현상은 투자자에게 기회이자 리스크가 될 수 있으니, 만기일 전후에는 시장 상황을 더욱 주의 깊게 살피는 것이 필요합니다.

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