흥국생명의 콜옵션 포기사태는 무엇인가요?
겅원도 레고랜드 사태 이후 악화된 한국 자본시장에 대한 신용도가 중대한 문제로 대두되고 있는 가운데 흥국생명의 콜옵션 포기가 또하나의 충격을 주고 있다고 합니다. 흥국생명의 콜옵션 포기 사태는 무엇인지 알고싶습니다.
안녕하세요. 최진솔 경제·금융전문가입니다.
콜옵션은 말그대로 특정가격에 특정물품을 특정시기에 살수 있는 권리를 뜻합니다.
풋옵션은 반대로 특정가격에 특정물품을 특정시기에 팔수 있는 권리를 뜻합니다.
현재 흥국화재가 콜옵션을 행사하지않는 상품은 30년 만기채의 외화채권으로 통상적으로 금융회사의 자본비율을 맞추기 위하여 조달하던 자금입니다.
이에 대하여 30년 만기라 하더라도, 업계관행상 콜옵션 행사가 가능한 5년째에는 콜옵션을 행사하였습니다.
(여기서 콜옵션이란 채권에 대하여 채무자가 원금을 조기상환하는 권리를 뜻하는 것입니다)
그러나 콜옵션 행사를 통한 새로운 자금 조달 금리와 현재 30년 약정금리를 비교하였을때 콜옵션을 행사하지 않는 것이 유리하고, 현재 시장에 달러가 매우 부족한 상태이기에 달러 조달비용이 비싸다보니 그냥 콜옵션을 행사하지 않고 30년동안 이자를 지급하기로 한 것입니다.
이를 통하여 해당 관행이 무너지는 경우에는 재무건정성을 위하여 동일한 관행으로 발행하던 자금들의 유동성이 말라버릴 수 있고 금융기관들의 부실화 및 더 나아가서 국가 신용도에도 영향을 미칠 수 있기에 해당 부분이 문제가 된다는 것입니다.
현재는 타금융기관의 대처에 따라 해당부분의 파장이 결정될 듯 하며 이러한 부분이 늘어나게 된다면 우리나라에 대한 외화채권투자가 크게 줄어들 가능성이 있습니다.
답변이 도움되셨으면 합니다. 감사합니다.
만족스러운 답변이었나요?간단한 별점을 통해 의견을 알려주세요.안녕하세요. 이정훈 경제·금융전문가입니다.
국제 금융시장에서는 99.99999% 비율로 이 콜옵션을 행사해 원금을 조기에 상환합니다. 그게 국제적으로 통용되는 관행이기도 하고, 콜옵션을 포기하면 이자 금리가 껑충 뛰는 '스텝 업' 조항도 있어 상환 부담이 더 커지기 전에 갚는 것이기도 합니다. 이런 이유들로 최근 13년간 국내 대기업들 가운데 콜옵션을 포기한 곳은 한 군데도 없었습니다.
흥국생명이 콜옵션을 행사하지 않기로 밝힌 이유를 살펴보면 크게 두 가지입니다. 국내외 금융시장 여건이 극도로 불안정해졌고 금리도 가파르게 올랐다는 겁니다. 흥국생명은 이번에 콜옵션을 행사해 원금 5억 달러를 갚고 나면 다시 새 채권을 발행해야 하는데, 금리도 높고 자금시장도 불안해서 돈을 빌릴 수 있을지 확신할 수 없다는 겁니다. 바꿔 말하면, 신뢰가 생명인 보험회사가 지금 돈에 쪼들리고 있다는 뜻을 내비친 셈입니다.
만족스러운 답변이었나요?간단한 별점을 통해 의견을 알려주세요.안녕하세요. 류경태 경제·금융전문가입니다.
흥국생명의 신종자본증권의 콜옵션 권리행사 포기(중도상환)가 최근 큰 이슈가 되고 있는데요. 어제는 흥국생명에 이어서 DB생명도 똑같이 신종자본증권의 콜옵션의 권리행사를 포기하면서 보험사의 신용도와 자금 경색에 대한 우려가 커지게 되었습니다.
여기서 신종자본증권의 콜옵션 행사는 쉽게 생각하시면 만기가 길도록 설정하여 돈을 빌린 후에 만기 전에 콜옵션 행사를 하여 돈을 미리 갚는 행위를 의미합니다. 통상적으로 우리나라 보험사들은 30년만기 증권을 발행하더라도 5년에 콜옵션을 행사하여 상환하다보니 만기를 30년이 아닌 5년에 기준하여 금리를 낮게 발행하였습니다. 하지만 흥국과 DB의 이런 콜옵션 행사포기 즉 돈을 갚지못한 행위는 최근 13년간 대기업에서 일어나지 않았던 일로 시장에는 돈이 없다라는 것과, 이제 5년만에 돈을 갚지 못하니 금리를 더 높게 받아야한다는 점을 시사하게되어 기업들 입장에서는 가뜩이나 힘든 자금사정에 금리마저 높아지게 되는 상황이 발생하게 된 것입니다.
그렇게 지금 이 사건의 핵심은 기업들에 대한 신뢰도 하락과 불안감 증가가 큰 문제가 되었습니다.
답변이 도움이 되었다면 좋겠습니다. 좋은 하루 되세요!
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