안녕하세요. 류경태 경제·금융전문가입니다.
채권금리라는 것은 2가지로 나누어져 설명을 하게 됩니다. 채권이 신규로 발행되는 경우 결정되는 '표면금리'와 실질적으로 채권을 만기까지 보유하게 되는 경우 얻게되는 '실질금리'라는 것이 있습니다. 채권이 신규로 발행되는 경우에는 '액면가+명목금리'로 발행이 되는데 일반적으로 시장에서 말하는 채권의 가격이라는 것은 채권이 발행된 '액면가'가 아닌 '채권이 시장에서 거래되는 가격인 채권 거래가격'을 의미합니다. 채권금리와 채권가격(거래되는)의 관계를 간략하게 정리하면 다음과 같습니다.
채권의 거래 가격과 신규 채권 발행 금리, 그리고 실질수익률의 관계를 이해하기 편하시도록 예를 들어서 설명 드리도록 할게요.
2021년 1월에 100만원짜리 2년 만기 2.5%짜리 채권이 발행 [당시 기준금리는 0.5%]
2022년도에 기준금 상승으로 4%로 신규발행 채권금리 결정
앞으로 금리가 더 오를 것으로 예측되어 손해를 감수하더라도 기존에 발행된 채권을 매도
기발행 채권 100만원짜리 채권을 98만원의 거래가격으로 2%로 할인 판매
예시에서 보게 되면 신규 발행 채권의 금리 상승에 따라서 기존에 발행되었던 저금리 채권의 메리트가 하락하게 되면서 채권의 거래가격은 하락하게 되고, 반대로 금리가 하락하게 되면 기존에 발행되었던 채권은 금리가 상대적으로 높기 때문에 채권의 거래가격은 상승하게 됩니다.
경기가 하방의 측면으로 움직인다는 것은 시중의 화폐 유동성이 감소하게 되는 것을 의미하는 것인데, 이렇게 시중의 화폐 유동성이 감소하는 시기는 기준금리가 인상되는 시기를 말합니다. 그렇기에 채권의 표면금리를 기준으로 하게 되는 경우에는 기준금리의 인상방향과 동일한 방향을 가지게 되지만 반대로 실질금리는 반대의 방향을 보이게 됩니다.
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