채권수익률과 채권가격은 왜 반대인가요?
채권 수익률이 올라가면 채권이 더 좋아지는거니까 가격이 올라야하는거 아닌가요? 왜 수익률과 가격은 서로 반대라고 하는 건가요?
안녕하세요. 류경태 경제·금융전문가입니다.
질문자님께서 말씀주신 채권수익률은 채권의 명목이자율이 아닌 실질이자율로 계산한 것을 말하는데, 시중은행들의 금리가 상승하게 되면 채권가격이 하락하고 이와 반대로 채권의 실질이자율은 상승하게 됩니다. 금리-채권가격-실질금리의 관계는 다음과 같이 간략하게 정리할 수 있습니다.
예금금리인상 - 채권가격 하락 - 실질금리상승
예금금리하락 - 채권가격 상승 - 실질금리하락
이러한 채권실질이자율과 채권가격이 반대로 움직이는 것은 예시를 통해서 설명드리도록 할게요.
2021년 1월에 100만원짜리 2년만기 2.5%짜리 채권이 발행되는데 당시 기준금리는 0.5%
2022년도에 기준금리가 상승하여 4%
앞으로 금리가 더 오를 것으로 예측하여 손해를 보더라도 파는게 좋다고 판단
100만원짜리 채권을 98만원에 2%로 할인해서 판매
위의 사례를 보면 채권을 구입한 사람 입장에서는 98만원에 채권을 샀지만 실제로 이 채권은 100만원이며, 만기에는 100만원 + 2.5%의 이자를 지급하게 받게 됩니다. 그렇기에 만기에는 원금 98만원에 (100만원-98만원)의 차익금 2만원과 이자 2.5만원을 받아서 실제 수익률은 4.59%의 수익률을 거두게 됩니다. 여기서 채권의 발행 이자율인 2.5%는 '명목 금리'이라고 하며, 저렴하게 사서 만기에 받은 수익률 4.59%는 '실질 금리'라고 하게 됩니다.
답변이 도움이 되었다면 좋겠습니다. 좋은 하루 되세요!
안녕하세요. 이상엽 경제·금융전문가입니다.
채권은 발행시 금리를 반영하여 이자율을 결정합니다. 금리가 상승할 경우 신규로 발행하는 채권은 기존 채권보다 높은 이자율을 지급하게 됩니다. 이에 따라 기존의 낮은 이자율을 지급하는 채권은 신규 발행채권보다 가치가 떨어지게 되고 시장에서 기존 채권을 매각가격은 하락하게 됩니다.