주가가 청산 가치보다 낮은 이유는 뭔가요?

Question

지금 제가 가진 주식이 기업가치 보다 훨씬 더 저 평가되어 있습니다. 시가총액이 기업이 가진 자산에 비해 1/3도 안 됩니다. 그런데도 좀처럼 주가가 오를 기미를 보이지 않고, 계속 내려가고 있습니다. 손절하려니 손해가 막심해서 들고 있는데 왜 이런가요?

Answer 1

안녕하세요. 이동하 경제·금융전문가입니다.

기본적으로 PBR이 낮다는 것은 순자산이 많거나 주가가 낮다는 것을 의미합니다.

이는, 미래 현금 창출에 기여하기 어려운 노후된 자산 혹은 과도한 현금 축적 등으로 순자산 많아 보일 수 있기 때문에 PBR이 1보다 낮아질 수 있는 것입니다.

보통 우리나라에서는 지주회사가 이런 형태를 보이고 있으며, 성장성이 낮은 산업의 경우에는 PBR이 1보다 낮아집니다.

Answer 2

안녕하세요. 김옥연 경제·금융전문가입니다.

주가가 청산 가치보다 낮은 이유는 주가라는 것은 향후 청산을 통해서 수익을 기대하는 것이 아니라 현재의 사업성을 통해서 수익을 기대하기 때문이에요. 즉, 배당을 받거나 혹은 주가의 차익을 남기려는데 현재 회사의 영업 상황이 좋지 않은 경우에는 기업 자산이 아무리 많다고 하더라도 당장 수익이 발생하는 것은 아니기 때문에 주가가 상승하기 어려운 것이에요

Answer 3

안녕하세요. 김영한 경제·금융전문가입니다.

주가라는 것은 회계적인 수치와 직결되지 않기 때문입니다.

특히나, 우리나라 시장과 같이 비효율적 시장에서는 기본적 분석(Fundamental analysis)이 크게 유의미하지 않다는 의견이 지배적입니다.

일례로 PBR이 1미만임에도 불구하고 주식은 하락 추세인 종목들이 넘쳐나죠

특정 기업의 이름을 거론할 수는 없지만 어느 기업의 경우 유보금이 10조가 넘는데 시총은 그에 훨씬 미치지 못하는 추세이죠

다시 말하자면 주가라는 것은 시장참여자들의 대상 종목에 대한 기대, 투기심리가 크게 작용하기 때문에 단순히 기업의 기본적 가치에 의해 결정되어지지 않기 때문에 그렇습니다.

도움이 되셨으면 좋겠습니다^^

Answer 4

안녕하세요. 전중진 경제·금융전문가입니다.
아무래도 이런 회사들은 지주회사인 경우가 많고

우리나라와 같은 경우에는 지주사들이 저평가 받고 있으며

특별히 영위하는 사업이 없고 또한 매출 등도 일정하기에

저평가되는 경우가 많습니다.

Answer 5

안녕하세요. 김민준 경제·금융전문가입니다.

보통 그런 경우에는 기업이 영위하고 있는 사업이 매우 올드한 사업인 경우가 많습니다. 현금을 안정적으로 창출이 되지만, 큰 성장성이 기대가 안되는 경우에 그럴 수 있습니다. 또한 자산이 어떻게 구성되어 있는지도 살펴보셔야합니다. 만약에 영위하고 있는 사업과 상관없는 부동산 자산이 많이 잡혀있다거나, 유가 증권과 같은 자산이 많을 수도 있습니다.