안녕하세요. 김병섭 전문가입니다.
Q. 영업권에 대한 손상차손만 있고 플러스효과는 왜 없는건가요?
안녕하세요. 김병섭 경제·금융전문가입니다.영업권은 기업의 인수·합병(M&A) 과정에서 발생하는 무형자산으로, 피인수기업의 식별가능한 순자산의 공정가치를 초과하여 지급한 대가를 의미합니다. 영업권은 미래 경제적 효익을 기대하고 높은 프리미엄을 지급했기에 인식하는 것인데, 이렇게 계상된 영업권은 상각하지 않고 정기적으로 손상 검사를 실시하여 손상차손을 인식하게 됩니다.영업권 손상차손만 있고 플러스 효과가 없는 이유는 다음과 같습니다.1. 회계기준의 적용 - 현행 회계기준(K-IFRS)에서는 영업권의 장부금액이 회수가능액을 초과하는 경우에만 손상차손을 인식하도록 규정하고 있습니다. - 반대로 회수가능액이 장부금액을 초과하더라도 장부금액을 증액하지는 않습니다. 이는 보수적인 회계처리 원칙을 따른 것입니다.2. 미래 불확실성 - 영업권은 기대했던 시너지 효과나 초과이익이 실제로 실현될지 불확실성이 크기 때문에, 그 가치를 객관적으로 평가하기가 어렵습니다. - 손상차손은 이미 지급한 프리미엄이 과도했음을 의미하는 것으로, 미래 현금흐름 감소 등이 예상될 때 인식하게 됩니다.3. 회계정보의 신뢰성 - 자산 가치를 상향 조정할 경우, 객관성과 검증가능성이 떨어지고 기업의 자의적 판단이 개입될 소지가 있습니다. - 자산 가치를 하향 조정하는 손상차손 인식은 회계정보의 신뢰성을 높이기 위한 보수적 관점에서 이뤄지는 것입니다.따라서 현행 회계기준 하에서는 영업권의 가치 증가를 인식하기보다는 감소만 손상차손으로 반영하는 것이 일반적입니다. 다만 영업권 가치 상승 자체를 부정하는 것은 아니며, 기업가치 상승으로 간주되어 주가 등에 반영될 수는 있을 것입니다.이처럼 손상차손 위주의 회계처리는 기업의 재무제표에 대한 이해관계자들의 신뢰를 제고하고, 보수적으로 재무상태를 평가하기 위한 장치로 이해할 수 있습니다.
Q. 주식 시장에서 9시 전에 거래하는 거는 뭐죠?
안녕하세요. 김병섭 경제·금융전문가입니다.주식시장 정규매매 시간인 09:00 전에 이뤄지는 거래는 '시간외 단일가 매매'를 말합니다.개요:- 시간외 단일가 매매는 08:30~08:40 (10분간) 동안 이뤄지는 매매입니다. - 정규장 시작 전 시장의 수급을 반영해 단일가를 결정함으로써 주가의 급등락을 완화하기 위해 도입되었습니다.특징:1. 단일가 매매: 시간외 단일가 매매에 접수된 모든 호가를 대상으로 단일의 가격을 결정하여 매매를 체결합니다.2. 가격 제한: 시간외 단일가로 결정될 수 있는 가격의 상한과 하한이 전일 종가의 ±10% 이내로 제한됩니다. 3. 매매 자격: 시간외 단일가 매매는 정규시장에서 매매 가능한 일반투자자, 기관투자자 등 모든 투자자가 참여할 수 있습니다.4. 매매 방식: 매수/매도 주문은 전일 종가를 기준으로 접수되며, 시장가 주문과 조건부지정가주문만 가능합니다.시간외 단일가 매매를 통해 결정된 가격은 정규장 시작 시점인 09:00의 기준가로 사용됩니다. 이는 정규장 매매에 직접적인 영향을 주므로, 투자자들은 장 시작 전 분위기를 가늠하는 지표로 시간외 단일가에 주목하기도 합니다.다만 시간외 단일가 매매는 정규장에 비해 거래량이 적고 변동성이 크다는 점은 유의해야 할 것 같습니다. 시장의 수급 상황이 정규장과 다소 다를 수 있기 때문입니다.
Q. 리먼브라더스 사태의 원인은 무엇인지?
안녕하세요. 김병섭 경제·금융전문가입니다.리먼브라더스 사태는 2008년 9월, 미국의 대형 투자은행인 리먼브라더스가 파산한 사건을 말합니다. 이 사태는 글로벌 금융위기의 촉발점이 되었는데, 그 원인은 다음과 같습니다.1. 서브프라임 모기지 부실화 - 리먼브라더스는 신용도가 낮은 차주에게 고금리로 주택담보대출(서브프라임 모기지)을 과도하게 실행했습니다. - 주택 가격 하락과 금리 상승으로 인해 많은 차주들이 대출금을 상환하지 못하게 되면서 부실화되었습니다.2. 파생상품 투자 확대 - 리먼브라더스는 주택담보대출 채권(MBS)과 이를 기초자산으로 한 파생상품(CDO)에 대규모로 투자했습니다. - 주택 가격 하락으로 이러한 파생상품의 가치가 급격히 하락하면서 큰 손실을 입게 되었습니다.3. 과도한 레버리지 - 리먼브라더스는 자기자본 대비 30배 이상의 높은 레버리지로 운용되었습니다. - 자산 가치 하락 시 큰 손실로 이어졌고, 결국 자본금이 모두 잠식되었습니다.4. 유동성 위기 - 서브프라임 모기지 부실이 알려지면서 투자자들이 자금을 회수하려 했고, 리먼브라더스는 심각한 유동성 위기에 직면했습니다. - 단기 자금 조달이 어려워지면서 결국 파산에 이르게 되었습니다.리먼브라더스 사태는 투자은행의 과도한 리스크 추구, 부실 자산 확대, 시스템 리스크 관리 실패 등 복합적인 원인에 의해 촉발되었습니다. 이는 금융시장 전반으로 위기가 확산되는 계기가 되었고, 실물경기 침체로까지 이어지며 글로벌 경제에 큰 충격을 주었습니다.우리나라 역시 수출 위축, 자본 유출 등으로 인해 주가 급락, 원화 가치 하락 등 큰 영향을 받았습니다. 리먼브라더스 사태는 금융시장의 시스템 리스크, 과도한 레버리지 투자의 위험성 등을 보여주는 중요한 사례라 할 수 있겠습니다.
Q. 강달러화는 계속 유지될까요 합리적인 의견을 구합니다
안녕하세요. 김병섭 경제·금융전문가입니다.강달러 현상이 지속될지 여부는 다양한 경제적, 정치적 요인에 따라 결정될 것입니다. 현재로서는 강달러 기조가 당분간 유지될 가능성이 높아 보이지만, 그 강도는 다소 약화될 수 있을 것으로 전망됩니다.강달러 지속 요인:1. 미국의 긴축적 통화정책: 연준이 인플레이션 억제를 위해 기준금리를 높은 수준으로 유지할 경우, 달러화의 가치는 지지될 수 있습니다.2. 미국 경제의 상대적 견조함: 여타 선진국 대비 양호한 경제지표로 인해 안전자산으로서 달러화의 수요는 지속될 것으로 보입니다.3. 지정학적 리스크: 글로벌 불확실성이 높은 상황에서 안전자산 선호 현상은 달러화 강세 요인으로 작용할 수 있습니다.강달러 완화 요인:1. 미국 경기 둔화: 금리 인상에 따른 경기 위축은 달러화 강세를 제한하는 요인이 될 수 있습니다.2. 글로벌 경제 회복: 주요국의 경기 회복이 가시화되면 상대적으로 달러화의 투자 매력도는 감소할 수 있습니다.3. 미국의 쌍둥이 적자: 재정수지 및 경상수지 적자의 확대는 장기적으로 달러화 약세 요인으로 작용할 수 있습니다.향후 미국 달러화의 방향성은 이러한 상반된 요인들의 상호작용에 따라 결정될 것입니다. 다만 현 시점에서는 연준의 통화정책 기조와 글로벌 경제 불확실성 등이 달러 강세를 지지하는 주요 요인으로 보입니다.장기적 관점에서는 미국 경제의 펀더멘털, 재정 및 무역수지, 글로벌 경제 성장 등에 따라 달러화 가치의 조정 가능성도 배제할 수 없을 것입니다. 글로벌 외환시장의 불확실성이 높은 만큼 관련 동향을 면밀히 모니터링할 필요가 있습니다.
Q. 레버리지 효과는 금리가 높을때 이익을 볼 수 있나요??
안녕하세요. 김병섭 경제·금융전문가입니다.레버리지 효과는 타인 자본을 활용하여 투자 수익률을 높이는 전략을 말합니다. 하지만 높은 금리 환경에서는 레버리지 효과가 오히려 투자 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.레버리지 투자의 수익성은 투자 수익률과 차입 금리의 차이에 달려 있습니다.- 투자 수익률 > 차입 금리: 이 경우 레버리지로 인한 수익 증대 효과가 발생합니다.- 투자 수익률 따라서 금리가 높을수록 차입에 대한 이자 부담이 커지므로, 투자 수익으로 이를 상쇄하기 어려워집니다. 레버리지 투자는 금리가 낮아 자금 조달 비용이 적은 상황에서 더 효과적입니다.또한 금리 변동 리스크도 고려해야 합니다. 변동금리 차입의 경우, 금리 상승 시 이자 부담이 급증할 수 있습니다. 반면 고정금리로 차입했더라도, 금리 하락 시 상대적으로 고금리 차입에 매몰되는 리스크가 있습니다.따라서 레버리지 투자는 낮은 금리 환경에서 수익 증대 효과를 기대할 수 있지만, 높은 금리 환경에서는 주의가 필요합니다. 시장 상황, 금리 동향, 투자 대상의 기대수익률 등을 종합적으로 고려하여 레버리지 투자 전략을 수립해야 할 것입니다.