안녕하세요. 배현홍 전문가입니다.
Q. 미국 주식과 미국 채권은 어떤 상관관계를 갖고 있는지 알려주세요. 그리고 요즘 이들이 커플링 되고 있는 현상에 대해서도 설명해주세여.
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.일반적으로 2008년 양적완화이전에는 미국주식과 채권은 역의 상관관계를 갖는 자산이었습니다. 그 이유는 시장의 통화유동성은 한정되어있고 이로 인해서 채권의 금리 즉 수익률이 올라가면 채권의 투자수요가 올라가기 때문에 주식보다는 채권에 대한 수급으로 증가하면서 주식에 악영향을 미쳤습니다.반대로 채권에 대한 금리가 하락하게 되고 이는 수익률이 하락한다는 말이며 또는 시장의 금리가 하락하여 상대적으로 차입자본조달 비용도 낮아지며 반대로 주식에 대한 배당금 수익률에 대한 매력도가 더 증가하고 기대수익률이 올라가는 효과를 갖게 됩니다. 그러면서 주식에 대한 수요가 증가하고 채권에 대한 수요가 감소하는 현상으로 이어졌습니다. 그러나 2008년 양적완화를 엄청 크게 증가하면서 현재까지 미국의 달러유동성이 천문학적으로 증가하면서 주식과 채권에 대한 통화유동성이 급격하게 들어오면서 이 둘의 자산이 같이 커플링되어서 오르는 현상으로 이어져왔던것으로 보시면 됩니다.
Q. 우리나라 금리 인하에도 달러 환율에 영향이 없는 이유가 뭘까요?
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.우선 국내 채권시장은 글로벌 선진채권시장에 아직 편입예정이지 편입이 되어있지 않으며 거래량도 높지 않습니다. 거기다가 국내의 환율은 자율변동제이긴 하나 외국인들이 무조건 매수나 매도를 자유롭게 할수없으며 일종의 허가와 허들이 일종의 장벽으로 작용하며 국내 민간 은행도 달러에 대해서도 신고와 허가등 규제틀안에 있습니다. 즉 근본적으로 국내채권시장이 외국 주요 선진국에 비해서 매우 크지도 않고 준기축통화의 성격을 갖고 있지 않는 신흥국의 통화이다보니 우리나라의 금리인하가 절대적으로 환율에 크게 영향을 미치지는 못하며 오히려 미국의 기준금리에 더욱 크게 영향을 받는 구조로 해석하시면 됩니다
Q. 유로화 환율이 아직도 높더라구요;;
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.유로화가 최근 강세를 보이는 이유는 4월부터 달러인덱스가 크게 하락하기 때문입니다. 우선 미국의 트럼프 정부가 상호관세에 대한 불확실성이 지속적으로 커지고 있으며 구체적으로 어떤것에 대한 요구사항이나 합의사항을 이야기하지 않으면서 달러자산에 대한 신뢰를 잃어버리고 있습니다. 그러면서 달러자산에 대한 매도세가 나오고 있고 거기다가 최근 미국 신용등급하락까지 이런 움직임을 가속화 한것입니다. 그러면서 주요자금들이 달러자산이 아니라 준기축통화인 엔화나 유로쪽으로 수급이 들어오게된거고 즉 달러인덱스가 크게 하락추세를 보이면서 그에 준하는 유로쪽으로 자금이 몰리면서 크게 상승하는 흐름을 보이고 있는것입니다
Q. 테더의 거래대금이 많은 이유는 뭔가요?
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.테더는 항상 수요가 많습니다. 국내보다는 해외에서 수요가 많을 수밖에없습니다. 그 이유는 근본적으로 해외거래소는 가상자산대비 테더의 교환비율로 이루어졌기 때문입니다.이로인해서 가상자산의 시장이 조정장이나 하락장으로 이어지게 되면 오히려 비트코인이나 알트코인을 매입해서 보유하는게 아니라 오히려 테더로 교환해서 테더에 대한 스테이블코인 수요가 높아집니다. 거기다 신규로 코인을 매수하기 위해서는 테더로 바꾸어야 하는데 이경우 신규거래자들은 테더사로 부터 달러를 테더로 바꾸거나 아니면 거래소에서 신용카드로 직접 테더를 사기도 합니다. ( 국내에서는 불가 ) 그렇기 때문에 신규 수요가 급증할수록 테더에 대한 수요가 높아지며 조정장이나 또는 각종 런치풀이나 프로모션 또는 NFT를 거래하거나 디파이에대한 탈금융화에 유동성제공풀이나 예치를 할때 모두 테더예치풀이 매우 크기 때문에 테더에 대한 수요가 높을 수밖에 없는것입니다.
Q. 요즘 금융이나 지주사 관련 주식이 많이 오르는 이유가 궁금하네요
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.작년부터 그리고 올해까지 금융지주나 일부 증권사에서 수급이 몰려오고 밸류에이션이 올라가는 흐름을 보이고 있습니다. 이는 근본적으로 이익개선의 중점보다는 작년초부터 밸류업프로그램을 실시하고 있고 이로 인해서 정책 기대감과 거기다 자체적으로 금융지주 회사들이 주주환원 정책에 대해서 구체적으로 발표하고 이 환원율을 지속적으로 올리고 있기 때문입니다.그러면서 밸류에이션이 확대되면서 외국인들 중심으로 수급이 들어오고 있고 올해 국내 수장이 바뀌면서 이런 밸류업프로그램에 대한 기대감이 다시 확대되는것도 하나의 요인으로 작용하고 있는 상황입니다