롱텀케피탈은 왜 실패한건가요?
롱텀케피탈이라고 노벨경제학상을 받은 사람들끼리 드림팀을 만들어서 투자회사를 만들었다고 하던데 왜 이러한 투자회사가 실패한건가요?
안녕하세요. 경제·금융전문가 조유성 AFPK입니다.
✅️ LTCM은 시장을 섣부르게 예측하려고 했으며, 소위 블랙-숄즈 모형이 절대적이라 믿은 결과 소위 '블랙 스완'에 당해 실패한 것이죠.
안녕하세요. 정의준 경제·금융전문가입니다.
1997년 아시아 외환위기와 1998년 러시아 모라토리움 선언으로 롱텀캐피탈이 파산의 원인을 제공했습니다. 당시 글로벌 금융시장이 이전에 경험하지 못한 기록적 폭락을 겪으며 롱텀캐피탈의 알고리즘 트레이딩이 계산한 한계를 넘어섰기 때문입니다. 초기에는 펀드에 투자하면서 동시에 레버리지 대출승인을 지원했던 투자은행들은 투자금 회수와 파생상품 거래 청산 및 대출회수를 압박하면서 롱텀캐피탈의 몰락에 기여했습니다. 펀드 손실은 무려 1000억 달러 이상 발생했고 당시 롱텀캐피탈이 붕괴되기 직전에는 46억 달러의 자본금으로 1250억달러의 파생상품 포지션을 보유했는데 이는 자기자본의 26배에 해당한다고 합니다. 레버리지의 위험성에 대하여 상기시켜 주는 내용입니다.
안녕하세요. 신동진 경제·금융전문가입니다.
LTCM은 1997년 러시아 국채를 차입금까지 동원해 대량 사들였는데, 1998년 러시아가 모라토리엄(채무 불이행)을 선언하는 뜻밖의 상황을 마주하게 됐다. 1조 달러가 넘는 러시아 국채 관련 파생상품을 보유 중이던 LTCM은 국채가격 폭락으로 1998년 8월 21일 단 하루 만에 5억 5,000만 달러를 잃었으며, 이 손실은 날이 갈수록 불어났다. 결국 LTCM은 불과 한 달 만에 손실 19억 달러를 기록했고, 펀드의 자산은 1250억 달러에서 23억 달러 아래로 급감했다. 그리고 8월 말 LTCM이 회생 불가능 상태라는 소식이 알려지자 뉴욕 증시 다우존스 평균은 무려 1,000포인트 가까이 폭락했다. 이처럼 전 세계 금융시장이 흔들리는 조짐을 보이자 1998년 9월 앨런 그린스펀 미국 연방준비제도이사회(FRB) 의장이 진화에 나섰고, 당시 14개 금융회사들이 LTCM에 36억 달러의 구제금융을 투입하면서 사태는 진정됐다. 이를 통해 LTCM은 파산 위기는 면했지만 구제금융 변제 압박을 받으면서 2000년 결국 파산했다.
안녕하세요. 전중진 경제·금융전문가입니다.
롱텀캐피탈은 다양한 경제, 정치, 사회저 변수를 배제하고
이론과 계산만을 맹신하는 등이에 따라서 실패하였다고
볼 수 있습니다.
안녕하세요. 이준수 경제·금융전문가입니다.
롱텀케피탈은 1994년에 설립된 헤지펀드로, 노벨경제학상 수상자들과 금융 전문가들이 모여 만들었습니다.
이 회사는 고정 수익, 주식, 외환 등 글로벌 다양한 자산에 대한 투자를 전문으로 했습니다.
롱텀케피탈은 설립 초기에는 성공적인 투자를 이어갔지만, 1998년 러시아 금융위기의 발생으로 인해 자금 순환에 어려움을 겪게 됩니다.
이에 따라, 롱텀케피탈은 자금 대출을 요청하게 되었으나, 다른 금융 기관들의 지원을 받지 못하고 회사 운영이 어려워졌습니다.
결국, 미국 연방준비제도(FRB)와 뉴욕연방준비은행(NYFRB)의 중재로 인해 경영안정을 유지하게 되었지만, 많은 투자자들이 큰 손실을 입게 되는 등 큰 파장을 일으켰습니다.
롱텀케피탈의 실패의 원인은 여러 가지로 분석됩니다.
먼저, 금융 시장의 불확실성이 높아졌을 때, 헤지펀드는 일반적인 투자자들보다 더 빠르게 자산을 매도하거나, 대출금리가 올라가더라도 더 많은 대출을 받아 투자를 이어갈 수 있는 장점이 있지만, 이러한 장점 때문에 헤지펀드들은 금융시장의 안정성을 악화시킬 수 있습니다.
또한, 롱텀케피탈은 시장의 불확실성이 높아짐에 따라 복잡한 수학적 모델을 사용하여 높은 수익을 추구하는 전략을 이용했는데, 이러한 전략은 시장의 예측이 불가능할 때는 큰 위험을 수반할 수 있습니다.
롱텀케피탈의 실패는 헤지펀드의 위험성과 금융시장의 불확실성에 대한 경각심을 일깨웠으며, 금융시장의 안정성에 대한 논의를 촉발시키는 계기가 되었습니다.
학습에 참고하시기 바랍니다 감사합니다.