전환사채(CB)와 신주인수권부사채(BW)의 차이점은 무엇인가요?

Question

기업들이 회사를 경영하면서 보유주식을 특정 가격에 교환해 주기로 하고 발행하는 회사채 등에서

전환사채(CB)와 신주인수권부사채(BW)의 차이점은 무엇인지 궁금합니다.

Answer 1

안녕하세요. 박연실 경제·금융전문가입니다.

전환사채와 신주인수권부사채는 회사가 자본 조달을 목적으로 발행하는 채권 유형인데, 전환사채는 투자자에게 주식으로의 전환 권리를 부여하는 반면, 신주인수권부사채는 주식을 신규로 발행하는 경우에만 주식을 구매할 권리를 제공합니다. 즉, 전환사채는 이미 존재하는 주식으로의 전환을 허용하고, 신주인수권부사채는 신규 주식을 발행하는 경우에만 행사할 수 있습니다.

또 전환사채의 경우 투자자가 전환할 때 사용하는 가격을 미리 정해놓습니다. 이를 전환 가격이라고 합니다. 전환 사채의 가치는 전환 가격과 현재 주식 가격 간의 관계에 의해 결정됩니다. 신주인수권부사채의 경우에는 전환 가격이 아니라 행사 가격이라는 용어를 사용하며, 주식을 구매할 때 사용하는 가격입니다. 행사 가격은 일반적으로 현재 주식 가격보다 높게 설정됩니다. 그리고 전환사채는 이미 존재하는 주식으로의 전환을 통해 발행 주식 수를 늘릴 수 있어 투자자가 전환 권리를 행사할 경우 회사는 주식을 전환 가격에 맞춰 발행합니다. 반면에 신주인수권부사채는 주식을 신규로 발행하는 경우에만 사용된답니다.

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Answer 2

안녕하세요. 김재철 경제·금융전문가입니다.

전환사채와 신주인수권부사채은 둘 다 기업이 발행하는 채권 형태의 금융상품이지만 전환사채와 신주인수권부사채는 차이가 있는데요

1. 전환 사채는 주식으로 전환될 수 있는 채권이고, 2. 신주인수권부사채는 주식을 구매할 수 있는 권리를 가진 채권이라는 점이 가장 큰 차이라고 할수있죠.

Answer 3

안녕하세요. 경제·금융전문가 조유성 AFPK입니다.

✅️ CB는 전환권을 행사하게 되면 사채도 함께 소멸되는 형태이고, BW는 전환권을 행사해도 사채가 그대로 남는 형태로 다르며, 이 둘의 금리 역시 CB < BW라는 점에서 투자자는 BW가 상대적으로 유리하지만, 기업에게는 CB가 유리해서 CB 발행이 더 많긴 합니다.

Answer 4

안녕하세요. 전중진 경제·금융전문가입니다.

전환사채는 사채로서 발행되었지만 일정기간 경과 뒤 소유자의 청구에 의하여 주식으로 전환할 수 있는 사채이며 신주인수권부사채는 발행회사의 주식을 매입할 수 있는 권리가 부여된 사채이니 참고하시길 바랍니다.

Answer 5

안녕하세요. 김민준 경제·금융전문가입니다.

전환사채(CB)와 신주인수권부사채(BW)는 채권과 주식의 하이브리드 형태인 금융상품입니다.

CB는 주식으로의 전환권을 가지고 있고, BW는 주식을 살 수 있는 권리를 가지지만 전환은 별도의 절차가 필요합니다. CB는 전환 가격이 정해져 있고 만기일이 설정되며, 채권 우선순위를 갖습니다. 반면에 BW는 행사 가격이 시장에 따라 결정되고, 만기일은 별개로 설정되며 채권 우선순위를 갖지 않습니다.

이러한 차이점으로 인해 기업은 자금 조달과 투자자에게 다양한 선택지를 제공할 수 있습니다.