안녕하세요. 류경태 경제·금융전문가입니다.
먼저 전환사채(CB)라는 것은 일정한 조건에 의해서 발행회사의 주식으로도 전환할 수 있는 권리가 부여된 채권을 의미합니다. 전환사채는 주식으로 전환하기 전에는 이자를 지급받을 수 있는 채권이며, 주식으로 전환하게 되면 채권이 소멸되게 되며 이 채권은 회사의 자본금인 주식으로 전환되게 됩니다. 이렇게 회사의 주식으로 전환할 수 있는 '콜옵션'성격의 권리가 추가되었기 때문에 보통은 일반적으로 회사가 발행하는 회사채 금리보다는 조금 낮은 수준으로 채권이 발행됩니다
자금을 조달하게 되는 법인입장에서는 전환사채를 발행하는 것이 유리한데, 사채를 주식으로 전환할 수 있는 권리를 부여하였기에 사채의 이율이 낮아서 이자에 대한 부담이 감소하게 되며 향후 주식으로 전환시에는 부채가 자본으로 편입되면서 재무구조에도 유리하게 됩니다.
하지만 투자자의 입장에서는 전환사채의 물량이 많을수록 향후에 주가 상승이 발생하는 경우 이 전환사채 물량들이 주식으로 전환될 가능성이 높아지게 되면서 주가 상승에는 제한을 받게 되므로 일반 회사채보다 훨씬 좋지 않은 것이라고 볼 수 있습니다.
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