전환사채BW는 무엇이고, 투자자입장에서는 안좋은것인가요?
주식투자를 얼마전부터 시작했는데요, 투자를 한기업이 전환사채BW라는게 있다고 하더라구요, 근데 전환사채BW는 무엇이고, 전환사채BW가 있는 기업이란, 투자자 입장에서는 안좋은것인가요? 안좋다면 그이유는 무엇인가요?
안녕하세요. 류경태 경제·금융전문가입니다.
질문자님께서 말씀주신 것은 아마도 전환사채와 신주인수권부사채에 대해서 각각 질문을 주신 것으로 판단됩니다. 해당 채권들에 대해서 각각 설명드리면 다음과 같습니다.
전환사채(CB)
일정한 조건에 의해서 발행회사의 주식으로도 전환할 수 있는 권리가 부여된 채권을 의미합니다. 전환사채는 주식으로 전환하기 전에는 이자를 지급받을 수 있는 채권이며, 주식으로 전환하게 되면 채권이 소멸되게 되며 이 채권은 회사의 자본금인 주식으로 전환되게 됩니다. 이렇게 회사의 주식으로 전환할 수 있는 '콜옵션'성격의 권리가 추가되었기 때문에 보통은 일반적으로 회사가 발행하는 회사채 금리보다는 조금 낮은 수준으로 채권이 발행됩니다
신주인수권부사채(BW)
신주인수권부사채는 일정한 조건에 의해서 발행회사의 신주를 인수할 권리가 부여되는 채권을 의미합니다. 채권과 신주인수권이 합쳐진 채권이며 위의 전환사채가 [채권->주식이 발생하면 채권이 소멸하지만]인 반면에 신주인수권부사채는 [신주인수권 행사]에도 불구하고 채권이 소멸하지 않는다는 점이 큰 차이점으로 볼 수 있습니다. 그리고 신주인수권부사채는 발행형태에 따라 사채와 신주인수권을 분리하여 양도할 수 있는 분리형과 사채와 신주인수권을 결합해서만 양도할 수 있는 비분리형으로 구분되어 발행되게 됩니다.
위와 같은 채권들을 발행하게 되는 경우에는 향후 해당 회사의 추가적인 주식 발행량이 증가하게 될 수 있는 '잠재적 리스크'가 있으며 실제 주식으로 전환되어 발행되는 경우에는 현재 주가보다 낮은 주가의 주식이 발행되기 때문에 기존 주주들에게는 불리한 주식이 발행되는 것이라고 보시면 좋을 것 같습니다.
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