안녕하세요. 배현홍 전문가입니다.
경제동향
Q. 프랑스 부채가 상당하다고 들었습니다. 만약에 프랑스가 부채가 계속 늘어나서 구제금융신청을 한다면 어떻게 될까요?
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.프랑스의 국가부채는 GDP 대비 약 110%를 넘어서며, 연간 재정적자도 GDP 대비 5% 내외를 기록하고 있어 EU의 안정성장협약 기준을 크게 상회하고 있습니다. 최근 국제 신용평가기관들도 프랑스의 재정 건전성에 대한 우려를 표명하며 신용등급 전망을 하향 조정한 상황입니다. 전문가들은 프랑스가 실제로 구제금융을 신청할 가능성을 매우 낮게 평가하고 있는 상황이며 그 이유는 우선 프랑스는 여전히 자체적인 국채 발행 능력과 시장 접근성을 유지하고 있습니다. 독일 국채와의 스프레드가 확대되기는 했지만, 그리스 위기 당시처럼 시장에서 완전히 배제되는 상황과는 거리가 먼 상황입니다. 두번째는 2010년대 초 그리스 위기 때와 달리 현재는 강력한 제도적 백스톱이 존재합니다. 유럽안정메커니즘의 사전적 신용라인, ECB의 무제한 국채매입 프로그, 전염 방지 도구 등이 위기 상황에서 상당한 지원을 제공할 수 있습니다.
주식·가상화폐
Q. 성장주와 가치주 투자 차이점이 궁금해요
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.성장주는 현재보다 미래의 성장 잠재력이 크다고 평가되는 기업들로, 혁신적인 기술이나 서비스를 통해 시장 평균을 크게 상회하는 매출과 이익 성장을 추구합니다. 테슬라, 아마존, 구글과 같은 기업들이 대표적인 예시로, 이들은 전통 산업을 혁신하거나 완전히 새로운 시장을 창조해왔습니다. 성장주의 핵심 특징은 다음과 같습니다. 높은 매출 및 이익 성장률을 보이며, 미래 성장 기대감이 반영되어 높은 주가수익비율과 주가순자산비율을 나타냅니다. 반면 가치주는 기업의 내재가치에 비해 시장에서 저평가된 주식들로, 워렌 버핏으로 대표되는 가치투자 철학의 핵심입니다. 이들은 일반적으로 낮은 PER, PBR과 높은 배당수익률을 보이며, 시장의 일시적 비관론이나 단기적 악재로 인해 실제 가치보다 낮게 거래되는 경우가 많습니다. 성장주의 가장 큰 매력은 복리 효과를 통한 높은 자본 이득 잠재력입니다. 연평균 15-20%의 성장을 지속하는 기업에 투자할 경우, 10년 후에는 초기 투자금의 몇 배에 달하는 수익을 얻을 수 있는 구조이며 높은 밸류에이션으로 인해 성장률 둔화나 실망스러운 실적 발표 시 주가가 급격히 하락할 수 있는게 단점으로 볼 수 있습니다. 가치주의 주요 장점은 상대적 안정성과 하방 리스크 제한입니다. 이미 저평가된 상태에서 투자하기 때문에 추가적인 하락 여지가 제한적이며, 시장 위기 상황에서도 성장주에 비해 상대적으로 안정적인 성과를 보입니다. 또한 꾸준한 배당금은 투자자에게 정기적인 현금흐름을 제공하며, 이를 재투자하여 복리 효과를 높일 수 있으나 반대로 성장주처럼 자본차익에 대한 매력도가 상당히 떨어져있는게 문제이며 일부 기업들은 구조적 쇠퇴 산업에 속해 있어 영구적으로 성장이 제한될 수 있습니다.
경제동향
Q. 반도체 에이아이 수요 반영 시점이 궁금해요
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.이미 반영되고 있기 때문에 하이닉스의 올해 실적이 지속적으로 사상최고 실적으로 보이고 있는것입니다.엔비디아의 HBM3 HBM4 이게 바로 AI데이터센터에 들어가는 핵심반도체이며 이 HBM을 TSMC에서 GPU와 결합하여 일괄된 제품 패키징하여 만들어서 판매가 되는것입니다. 거기다가 이러다보니 낸드플래시와 HDD수요까지 증가하면서 이제는 HDD까지 숏티지가 나면서 웨스턴디지털과 같은 기업들이 HDD부문 매출까지 호조세를 보이면서 지금 IT나 반도체 기업들 전부 실적이 크게 증가하고 있으며 이번에는 클라우드와 소프트웨어쪽매출도 몇배나 증가하면서 오라클의 실적이 엄청나게 뛰면서 주가가 폭등했던것입니다.
주식·가상화폐
Q. 비트코인 반감기와 채굴 생태계가 궁금해요
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.우선 채굴자의 수익구조는 다음과 같습니다. 채굴 수익=(블록 보조금+거래수수료)×BTC 가격−운영비용 이 공식으로 보시면됩니다.즉 반감기가 발생하면 블록 보조금이 절반으로 줄어들어, 동일한 해시파워를 유지하는 채굴자들의 일일 수익이 즉시 절반으로 감소합니다. 이러한 수익성 압박은 채굴 생태계에 여러 단계의 변화를 일으킵니다. 이는 단기적으로는 운영 효율성이 낮은 채굴자들, 특히 구형 장비를 사용하거나 전력 비용이 높은 지역에서 운영하는 채굴자들이 손익분기점 아래로 밀려나게 됩니다. 이들은 채굴 장비를 끄거나 운영을 중단하는 '채굴자 항복' 현상을 보이게 되며, 일부는 보유하고 있던 비트코인을 매도하여 현금흐름을 확보하려 시도하게됩니다. 네트워크 안정성 측면으로 보자면 단기적으론 수익성 악화로 인해 일부 채굴자들이 이탈하면서 네트워크의 총 해시레이트가 감소할 수 있습니다. 해시레이트 감소는 블록 생성 시간을 일시적으로 10분보다 길게 만들어 거래 확인 속도가 느려질 수 있습니다. 하지만 이러한 현상은 비트코인의 난이도 조정 메커니즘에 의해 자동으로 해결되며 비트코인 네트워크는 2016블록마다(약 2주) 채굴 난이도를 자동 조정하는 구조이며 해시레이트가 감소하면 다음 조정 주기에서 난이도가 하향 조정되어, 블록 생성 시간이 다시 평균 10분으로 복귀합니다. 이러한 난이도 조정은 채굴자들의 수익성을 일부 회복시켜 새로운 균형점을 찾아가게 도와줍니다.
주식·가상화폐
Q. 가상화폐 스테이킹 이율의 차이는 어떤 이유인가요?
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.바이낸스, 코인베이스, 업비트 등 중앙화 거래소들이 제공하는 스테이킹 서비스는 실제 온체인 스테이킹과는 다른 구조를 가지고 있습니다. 거래소들은 사용자들로부터 토큰을 예치받아 대량으로 스테이킹을 수행한 후, 얻은 보상에서 10-25% 정도의 수수료를 차감하고 나머지를 사용자들에게 분배하는 구조이고 이 수수료정책은 거래소 자율적으로 정하는구조입니다. 즉 실제 네이티브 스테이킹 보상보다 낮은 이율을 받게 되며, 거래소의 운영 위험과 규제 위험에 노출되므로 이 보상율과 수수료율은 자율적으로 정해지다보니 각각 차이가 발생하는것입니다.
주식·가상화폐
Q. 주식, 코인 보면 왜 불장은 몇 달 안 되는데, 하락장은 몇 년씩 갈까요?
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.상대적으로 특정 재료와 이익모멘텀이 발생하게 되면 미래의 이익까지 현재 주가에 반영이 되고 기대감이 빠르게 반영되는게 큽니다. 그러면서 이런 상승 사이클이 이어지게 되며 반대로 하락 사이클로 접어들게 될경우 미래의 재료나 기대감이 사라지게 되며 특히 미국처럼 이익밸류에이션이 탁월하고 매출의 안정성이 담보가 안되는 한국의 경기 사이클형 기업이면 이런 사이클이 구조적으로 장기간 이어지게 되므로 하락 사이클이 장기간 이어지는 환경으로 변모하는것입니다. 특히 한국은 거버넌스 환경이 문제가 되면서 이부분까지 발생하면서 멀티플이 하락하는 요인까지 반영된게 더욱 큽니다. 반대로 가상자산시장은 반감기 이후 특별한 재료가 시장에서 마땅히 없는게 그동안의 시장이었으며 지금처럼 기관들이 아니라 개인들로 이루어진 시장이었습니다 그러다보니 밸류에이션으로 작동되는게 아니어서 반감이후 특별한 재료가 없던게 사실이며 그러면서 하락사이클이 장기간으로 이루어졌고 그러다보니 반감이 이후 한동안 오르다가 이후 재료가 사라지면서 장기간 하락했던 사이클로 이어진게 반복된것입니다
주식·가상화폐
Q. 테슬라 주식은 원래 변동성이 큰가요?
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.테슬라주식은 과거부터 지금까지 미래의 성장을 담보로하는 대표적인 성장주입니다. 특히 상대적으로 실적대비 고 밸류에이션 즉 멀티플 배수가 매우 높게 적용되는 회사이며 일종의 전기차로서 보는게 아니라 미래의 로봇택시와 그리고 자율주행 이로 인한 AI빅테크 미래 선도적 기업으로서 바라보고 있는것이며 이로 인해서 매년 천문학적인 투자와 배당이 없는것입니다. 그렇기 때문에 그만큼 이익대비 높은 멀티플을 받다보니 만약 현재의 로봇택시나 자율주행 비즈니스 이로 인한 재료나 모멘텀이 생각보다 이행이 제대로 되지 않거나 또는 글로벌 사업자이기 때문에 정책적 변수가 나오게 되면 그 즉각적으로 주가의 영향을 주다보니 변동성이 매우 크게 반영되는것이고 그만큼 이런 미래의 재료가 주가에 녹여있기 때문에 상대적으로 주가안정성이 적은것입니다.
경제동향
Q. 미국의 갑작스러운 H-1B 비자 수수료 인상은 어떤 파급 효과가 있을까요?
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.2025 회계연도부터 시행되는 H-1B 비자 수수료 인상은 상당한 규모입니다. H-1B 사전등록 수수료가 10달러에서 215달러로, I-129 접수 기본료가 460달러에서 780달러로 대폭 상승했습니다. 여기에 새로 도입된 Asylum Program Fee 600달러, 기존 ACWIA 수수료 750-1,500달러, 사기방지 수수료 500달러 등을 합하면, 대기업이 H-1B 한 건을 신청하여 승인받기까지 정부 수수료만으로도 약 3,600달러, 프리미엄 프로세싱 선택 시 6,400달러 수준의 비용이 발생합니다. 이러한 수수료 인상은 미국의 이민 정책 전반의 보수화 흐름과 맞물려 있으며, 국내 노동자 보호와 외국인 고용에 대한 규제 강화 의지를 반영합니다. 동시에 정부 재정 확충과 행정 처리 부담 경감이라는 실무적 목적도 포함되어 있습니다.이에 국내 정부는 단기간에 가시적 효과를 낼 수 있는 정책들을 우선적으로 추진해야 합니다. E-7 전문인력 비자의 직종 리스트를 대폭 확대하고, 영어 서류 접수와 온라인 신청을 전면 허용하여 접근성을 높여야 합니다. 비자 처리 기간에 대한 명확한 SLA를 설정하고, 2주 내 결과 통보를 목표로 하는 패스트트랙 시스템을 구축해야 합니다.
자산관리
Q. 주식투자소득과 근로소득의 인식에 관해?
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.인식이 안좋은것은 고령층에서의 안좋은 인식을 갖고 있는것이지 20~40대등에게는 그런 인식을 가지고 있지 않습니다. 과거 1970~2000년대이전까지는 자본시장이 제대로 지금처럼 뚜렷하게 법제화가 안되어있고 작전주나 테마주 이런 무질서한 환경이 많았으며 이런점때문에 투기세력이 많다보니 주식시장이 완전히 투기화되어서 이로 인해서 휘말린 고령층에게 안좋은 인식이 박힌게 문제인것입니다. 그러나 지속적으로 자본시장법이 발달되고 여러 규제와 정책이 생기고 이제는 상법개정까지 정부의 스탠스도 어느정도 바뀌고 있는 환경이며 특히 지금은 실질소득이 늘지 않고 자산에 대한 시장이 빠르게 증가하고 있는만큼 주식시장과 같은 금융시장을 통한 재산소득의 인식은 과거와는 다른 환경으로 볼 수 있습니다.
경제동향
Q. 고물가 장기화 한국경제영향은어떻게 되나요
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.현재 가장 큰 문제는 실질 소득은 늘어나지 않고 자산의 양극화 그러면서 생활물가는 더욱더 올라가게 되면서 한국의 내수시장이 박살나고 있으며 이런 부분이 앞으로도 지속될것이라는게 문제입니다. 그러면서 지속적으로 높은 가계부채와 정부대비 2배가 높은게 잠재적 리스크로 앉고 있고 이로인한 소비여력도 사라지고 있는게 문제입니다. 특히 30~40대를 중심으로 이런 가계부채가 빠르게 증가하고 있고 결국 이러한 문제는 국내의 내수소비는 구조적으로 살아나기 힘들고 거기다가 제조업의 공동화현상이 더욱 심화될것으로 보이기 때문에 향후 만약 시장금리가 올라가는 환경으로 이어지게 된다면 한국의 가계부채와 부동산위기로 인하여 큰 신용 및 자산위기가 나올것으로 보입니다.