안녕하세요.
배현홍 전문가입니다.
Q. 금융기관에서는 예금, 적금, 펀드 등등 수신성 상품에서 보통 마진을 몇 %로 보고 상품을 판매하는건가요?
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.정확히 해당 자료에 대해서 발표하는곳이 없기 때문에 추정을 할수밖에 없습니다. 다만 금융기관의 예대마진이 있고 전체 자산과 부채의 흐름을 빼서 확인이 가능한 순이자마진인 NIM이 있습니다. 현재 은행들이 예대마진수준은 2%대초반대의 수준으로 보이며 순이자마진도 1.9%대에서 2%대의 흐름을 보이고 있습니다. 즉 은행들이 예금을 조달하여 대출이나 차입관련된 자산을 판매하면서 얻는 마진 수준이 2%대정도로 보시면됩니다. 자산운용사의 펀드는 보수나 수수료를 종합적으로 본다면 대략 0.2%~1%정도로 추산하고 있으며 1%이상을 초과하는 경우는 보기가 힘듭니다. 다만 일부 인기있는 사모펀드를 운용하는 자산운용사들은 2%이상의 보수를 받는 상당히 높은 수익성을 보이기도 하는데 이는 일부 매우 규모가 있고 사모형태로 운용되는 자산운용사들수준입니다
Q. 요즘 코스피가 간만에 상승하는 거 같은데요.
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.우선 대선기대감이 작요하면서 코스피에 대한 기관이나 개인들에 수급자금이 상당수 들어온것도 영향을 받고 있습니다. 거기다가 향후 정책기대감에서 밸류업프로그램이 다시금 재정비되고 개선된다는 기대감이 상당수 작용하는것도 코스피가 상대적으로 강세를 보이고 있는 배경입니다. 거기다가 예상과 다르게 반도체의 현물가격이 오히려 오름세를 보이고 있고 향후에도 수출호조기대감이 커지고 있으며 1분기 기업실적도 상당히 괜찮았으며 그러다보니 ROE대비 PBR이 전세계에서 가장 낮은 밸류에이션 매력도가 크다보니 외국인 중심으로 수급이 증가한게 주요요인으로 작용하고 있습니다
Q. 미국 주식과 미국 채권은 어떤 상관관계를 갖고 있는지 알려주세요. 그리고 요즘 이들이 커플링 되고 있는 현상에 대해서도 설명해주세여.
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.일반적으로 2008년 양적완화이전에는 미국주식과 채권은 역의 상관관계를 갖는 자산이었습니다. 그 이유는 시장의 통화유동성은 한정되어있고 이로 인해서 채권의 금리 즉 수익률이 올라가면 채권의 투자수요가 올라가기 때문에 주식보다는 채권에 대한 수급으로 증가하면서 주식에 악영향을 미쳤습니다.반대로 채권에 대한 금리가 하락하게 되고 이는 수익률이 하락한다는 말이며 또는 시장의 금리가 하락하여 상대적으로 차입자본조달 비용도 낮아지며 반대로 주식에 대한 배당금 수익률에 대한 매력도가 더 증가하고 기대수익률이 올라가는 효과를 갖게 됩니다. 그러면서 주식에 대한 수요가 증가하고 채권에 대한 수요가 감소하는 현상으로 이어졌습니다. 그러나 2008년 양적완화를 엄청 크게 증가하면서 현재까지 미국의 달러유동성이 천문학적으로 증가하면서 주식과 채권에 대한 통화유동성이 급격하게 들어오면서 이 둘의 자산이 같이 커플링되어서 오르는 현상으로 이어져왔던것으로 보시면 됩니다.
Q. 우리나라 금리 인하에도 달러 환율에 영향이 없는 이유가 뭘까요?
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.우선 국내 채권시장은 글로벌 선진채권시장에 아직 편입예정이지 편입이 되어있지 않으며 거래량도 높지 않습니다. 거기다가 국내의 환율은 자율변동제이긴 하나 외국인들이 무조건 매수나 매도를 자유롭게 할수없으며 일종의 허가와 허들이 일종의 장벽으로 작용하며 국내 민간 은행도 달러에 대해서도 신고와 허가등 규제틀안에 있습니다. 즉 근본적으로 국내채권시장이 외국 주요 선진국에 비해서 매우 크지도 않고 준기축통화의 성격을 갖고 있지 않는 신흥국의 통화이다보니 우리나라의 금리인하가 절대적으로 환율에 크게 영향을 미치지는 못하며 오히려 미국의 기준금리에 더욱 크게 영향을 받는 구조로 해석하시면 됩니다
Q. 유로화 환율이 아직도 높더라구요;;
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.유로화가 최근 강세를 보이는 이유는 4월부터 달러인덱스가 크게 하락하기 때문입니다. 우선 미국의 트럼프 정부가 상호관세에 대한 불확실성이 지속적으로 커지고 있으며 구체적으로 어떤것에 대한 요구사항이나 합의사항을 이야기하지 않으면서 달러자산에 대한 신뢰를 잃어버리고 있습니다. 그러면서 달러자산에 대한 매도세가 나오고 있고 거기다가 최근 미국 신용등급하락까지 이런 움직임을 가속화 한것입니다. 그러면서 주요자금들이 달러자산이 아니라 준기축통화인 엔화나 유로쪽으로 수급이 들어오게된거고 즉 달러인덱스가 크게 하락추세를 보이면서 그에 준하는 유로쪽으로 자금이 몰리면서 크게 상승하는 흐름을 보이고 있는것입니다