잉크 내역
- 경제배당 수익률 7.4% : 브룩필드 인프라 후순위 회사채안녕하세요, 카레라입니다. 글로벌 인프라 기업이 발행한 후순위 회사채 하나 소개드립니다. 2024년 5월에 발행됐고 만기는 무려 2084년, 조기 상환만 안 당한다면 한 세대는 들고 갈 수 있겠지만 뭐 언젠가 조기 상환을 하겠죠. 연간 배당 수익률이 7%가 넘으니 한 번 살펴볼 가치는 있겠습니다.1. Brookfield Infrastructure Partners L.P.(BIP) 소개BIP는 캐나다에 본사 둔 글로벌 인프라 투자 운영사. 전 세계 전력, 가스, 철도, 도로, 항만, 파이프라인, 통신탑, 데이터센터 같은 필수 인프라 자산을 다 주워담고 있음2008년에 Brookfield Asset Management에서 독립해서 현재는 모회사 지분 30%+ 들고 있는 핵심 계열사 포지션총자산 1,000억 달러 넘기고 연매출도 200억 달러 대로 찍는 대형 플랫폼이라 유동성이나 자금줄 말라죽을 걱정은 별로 없음사업영역이 지독하게 분산돼 있어 한두 섹터가 망가져도 전체가 흔들릴 확률 낮음전형적인 인프라 기업답게 비유동 장기자산이 많고 자회사별로 프로젝트 파이낸싱(Non-recourse)으로 독립적으로 부채 조달하는 구조모기업 차원에서 떠안는 부채는 전체의 10%도 안 되고 대부분의 위험이 자회사별로 잘게 쪼개져 있음2. BIPJ 후순위 회사채 구조와 발행 배경BIPJ는 2024년 5월에 발행된 60년 만기 초장기 후순위 회사채임. 액면가 1주 25달러 기준, 600만 주 정도 발행, 총 발행규모 1.5억 달러발행 목적은 기존 만기 돌아오는 저금리 채무를 장기로 갈아타고 남은 자금은 운영자금, 신규 투자에 투입하려는 전략연 7.25% 고정금리, 분기마다(3, 6, 9, 12월 말) 이자 후불 지급, 2084년 5월 만기발행 5년 후(2029년 5월 이후)부터는 언제든 조기상환 콜옵션 행사 가능, 액면가+미지급 이자 몽땅 얹어 상환무담보 후순위 구조라서 회사 내 모든 선순위 부채, 신용한도 대출 등 다 갚고 나서야 이자와 원금 챙길 수 있음3. 모기업 재무 현황과 이자 지급 능력그룹 전체가 지급보증 걸고 있어 법적으로는 BIP와 주요 자회사들이 전부 책임지는 구조임이자 유예 조항이 들어가 있는데 필요하면 5년까지 이자 지급 미룰 수 있고 그동안은 이자까지 복리로 붙음. 대신 이자 유예하는 동안 주주배당도 스톱시킴만약 파산이나 지급불능 사태가 오면 투자자 동의 없이 이 채권은 자동으로 BIP 우선주로 강제 전환됨(그래도 회사가 망할 확률은 현실적으로 거의 0에 가까움)2025년 1Q 이자보상배율이 1.5배 정도임. 영업이익에서 이자비용을 한 번 덮고 약간 남는 수준FFO(영업현금흐름) 기준으로 이자+배당 지급에 크게 무리 없음4. 선순위 채무와 후순위채 상환 여력BIPJ가 후순위채라서 모기업과 자회사 단의 선순위 부채(회사채, 대출 등)가 먼저 상환되고 BIPJ는 그 뒤에 줄 서 있음자회사 단의 비소구 부채 약 460억 달러는 각 자회사에서 현금이 바로 빠져나가고 자회사 문제가 생기면 모회사로 현금 자체가 못 올라오도록 락업 걸려 있음만약 현금이 부족해지면 주주배당 줄이거나 동결해서라도 채권 이자를 우선 챙기는 구조로 설계되어 있음진짜 중요한 이야기는 여기서 이어서 확인하실 수 있습니다!https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab/contents/250727223736185hy25.07.27101,148
- 경제배당 수익률 7.88% 베이비 우선주 소개안녕하세요, 카레라입니다.신상 우선주, 7.875% 이자를 꽂아주는 우선주입니다. 월배당 치고는 이자도 높은 편이고 만기는 2030년 7월입니다. 미국 증시에 상장된 지 1주일 정도 되었고 아직은 액면 발행가액 1주당 25달러에 머물러 있습니다. 한 번 살펴봅시다.1. Sound Point Meridian Capital(SPMC) 소개SPMC는 2024년 6월에 NYSE에 상장한 폐쇄형 투자회사로 투자금 모아서 CLO를 기초자산으로 한 구조화 채권에 투자하는 데 올인하는 회사직접 뭘 팔아서 돈 버는 구조가 아니고 운용사(Sound Point Meridian Management Company)가 포트폴리오 관리해서 이자랑 배당 챙기고 그걸 주주들한테 분배하는 구조이 회사가 집중하는 건 CLO 중에서도 중순위(Mezzanine) 트랜치, 그리고 지분(Equity) 트랜치펀드 구조 특성상 배당을 못 주거나 상환이 꼬이면 우선주 투자자는 배당률이 강제로 2%p씩 높아지는 패널티도 주어져 있고 일정 기간 이상 밀리면 아예 경영권 견제(이사 선임권)까지 생김2. SPME 우선주, 발행 구조와 핵심 포인트SPME는 2025년 7월에 신규 발행된 SPMC의 시리즈 B 우선주로 연 7.875% 고정 배당에다가 월배당이라는 특이점이 있음액면가는 25달러, 230만 주를 발행해서 5,750만 달러 조달했고 발행비랑 인수수수료 빼면 실제로 손에 쥔 돈은 약 4,820만 달러 수준배당은 매달 말마다 지급, 만약 배당이 밀리면 누적돼서 먼저 지급하는 누적적 우선주라 배당 밀려도 투자자 입장에서는 손해볼 확률이 적음만기는 2030년 7월 31일로 6년짜리, 2027년 7월 이후에는 회사가 원하면 액면가에 조기 상환하는 콜옵션 있음신용등급은 BBB, 의결권은 기본적으로 없지만 비상시엔 경영 견제 수단이 생기는 구조발행 취지상 자본 확충해서 기존 은행 대출 일부 갚고, 신규 CLO 자산 매입해서 수익률 높이려는 목적회사의 주력 채무가 CIBC 은행 신용한도(2026년 만기)와 시리즈 A, B 우선주라서 상환 구조상 은행대출부터 갚고 나면 우선주가 맨 앞줄로 들어감3. SPMC의 배당 및 이자 지급 능력최근 분기 기준 순투자수익(NII)을 보면 운용비용 다 빼고도 현금이 충분히 남는 구조분기 기준 선순위 부채 이자+우선주 배당 합쳐서 순투자수익 대비 커버리지가 매우 넉넉함2024년 6월~2025년 3월 누적 순투자수익은 누적 이자비용의 10배부채비율은 25.7%로 낮은 편유동자산이 유동부채 대비 1.5배로 단기 유동성도 무난4. SPMC의 문제점순손실과 평가손실을 겪고 있음. CLO 자산 공정가치 하락으로 최근 분기 순손실 발생주당 순자산가치(NAV)가 IPO 때 20달러에서 18.78달러로 하락, NII보다 배당 더 뿌려서 초과분은 자본에서 충당하는 상황이 벌어지고 있음다만 부채만 보면 커버리지 725%라서 우선주 투자자 입장에서 단기 안전판은 충분2026년 7월에 CIBC 은행대출 만기가 오는데, 회사가 우선주 발행 자금으로 대출 잔액 일부를 갚았고 앞으로의 동향을 주시해야 함▼ 더 자세한 분석이 궁금하다면?투자 판단에 결정적인 영향을 주는 이런 디테일한 부분은 글 한두 줄로 설명할 수 있는 게 아니고 네이버 프리미엄 콘텐츠 고배당주 연구소에서 따로 체계적으로 분석해 놓았습니다. 궁금하다면, 진짜 중요한 이야기들은 여기서 이어서 확인하실 수 있습니다!고배당주 연구소 홈페이지https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab배당 수익률 7.88% : 지난 주에 상장된 베이비 우선주 소개와 분석https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab/contents/250724103819292tm※ 고배당주 연구소는 여러분이 지금까지 본 적 없는 "진짜" 미국주식 고배당주의 신세계라는 컨셉으로 일반 투자자들에게 생소한 7% 이상 배당률의 우선주, 회사채, 고배당 자산을 직접 해부해서 리스크까지 읽어주는 곳입니다. 고수익만 강조하는 것이 아니라 망하지 않을 반려 주식을 집요하게 골라내는 데 진심인 채널입니다. 고배당주 필터링과 시뮬레이션이 가능한 사이트도 따로 운영하고 있습니다.차원이 다른 디테일을 알고 싶다면 한 번 들러보세요.※ 아하 멤버십 구독자 분들께서는 고배당주 연구소 1개월 무료 쿠폰을 멤버십 페이지에서 받으실 수 있습니다. 부담없이 구독해 보세요!25.07.25302,241
- 경제배당 수익률 6.6% 전환사채(CB) 전문 폐쇄형 펀드 소개안녕하세요, 카레라입니다. 미국 시장에는 달러 약세와 인플레이션 시대를 효과적으로 대비할 수 있는 변종 펀드가 존재한다는 사실, 아시나요? 오늘은 전환사채 전문 폐쇄형 펀드 얘기를 해볼게요. 이 펀드는 전통 회사채, 우선주에는 손도 안 대고 전환사채에 거의 몰빵하는 아주 특이한 포트폴리오를 가지고 있고 배당 수익률은 연 6.6% 정도에 NAV 대비 할인율도 넉넉하게 나와 있습니다. 한 번 뜯어봅시다.1. Bancroft Fund Ltd(BCV) 소개BCV는 우리가 흔히 보는 일반 회사채나 우선주 펀드가 아니라 자산의 80% 넘게 전환사채에 몰빵하는 전환사채 전문 CEF전통 채권이나 회사채는 아예 0%로 세팅해 놓고 인플레 시대에 채권이 쓸모 없어질 때 버틸 수 있게 설계된 구조2022년 버블 붕괴 때 레버리지 크게 줄이고 보수적으로 운용 전환해서 지금은 한 방에 훅 가는 구조에서 벗어남전환사채 81.6%, 의무전환증권 13%까지 얹어서 자산의 94%가 주식과 연동된 변종 채권총보수 1.33%로 작년보다 관리비 인하, CEF 특유의 비싼 수수료도 나름 신경 쓴 셈2025년 7월 기준으로 NAV 대비 12.1% 할인된 가격에 거래 중. 할인폭이 피어그룹 최저 수준이라 싸게 사는 재미가 있음포트폴리오 기업 중엔 MP Materials, Uber 같은 테마주도 있어서 한 방 터지면 배당 커버에 도움이 됨이 펀드는 기본적으로 주식 옵션이 달린 채권이라는 구조 덕분에 달러 약세, 인플레 리스크를 자연스럽게 피해갈 수 있음2. BCV 배당과 구조, 왜 이렇게 운영할까BCV 배당은 연 6.65% 정도로 종합채권지수나 하이일드 펀드보단 높지만 전환사채 CEF끼리 비교하면 살짝 밋밋배당 삭감 위험은 현재로선 별로 없지만 매년 효자 종목이 안 나오면 스트레스 받을 수도 있음포트폴리오 집중도는 동종 펀드(CHI 등)보다 확실히 높음. 전환사채만 80% 넘게 쌓아둔 펀드 자체가 희귀함미국 통화량(M2) 증가세, 정부 재정지출, 실질금리 하락 이런 환경에서 전환사채라는 하이브리드 상품의 매력은 더 올라갈 수밖에 없음NAV 대비 할인폭이 크기 때문에 단순히 배당 수익률 외에도 시세차익 버퍼까지 노릴 수 있음배당만 보면 AVK, CCD, NCV 같은 펀드가 더 높지만 BCV는 포트폴리오 질과 할인율, 구조적 알파까지 감안해서 균형 잡힌 상품정책적으로 미국 정부 드라이브 받는 기업에 투자하는 등 테마주 알파를 노릴 수 있는 점도 특징3. BCV의 배당 커버 능력과 유동성실제 순이자수익이 배당금에 못 미쳐서 현금흐름상 적자처럼 보이지만 미실현 포트폴리오 이익까지 합치면 결과적으로 배당 커버 가능최근 포트폴리오에 있는 MP Materials 같은 테마주가 크게 튀면서 배당 커버리지 확 살아난 상황매년 이런 효자 종목이 계속 나오지 않더라도 포트폴리오 자체가 주가 변동성에 따라 커버될 수 있는 구조NAV 할인폭만 좁혀져도 추가수익을 노릴 수 있는 가격 버퍼4. 인플레이션 관련전환사채 구조상 인플레이션 시기엔 오히려 더 빛을 발하는 형태고정금리 채권이랑 다르게 주가가 오르면 옵션처럼 수익률이 따라붙는 구조라 금리 인상, 인하, 신용경색 등 모든 시나리오에서 유연하게 움직임전환사채 집중 구조라 단일 섹터, 단일 기업 리스크가 있을 수 있지만 분산은 일정 수준으로 잡혀 있음미국 통화정책, 재정지출 환경에서 실질금리 하락 시 더 매력적인 상품으로 부상▼ 더 자세한 분석이 궁금하다면?투자 판단에 결정적인 영향을 주는 이런 디테일한 부분은 글 한두 줄로 설명할 수 있는 게 아니고 네이버 프리미엄 콘텐츠 고배당주 연구소에서 따로 체계적으로 분석해 놓았습니다. 궁금하다면, 진짜 중요한 이야기들은 여기서 이어서 확인하실 수 있습니다!고배당주 연구소 홈페이지https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab배당 수익률 6.6% : 최초로 소개하는 전환사채(CB) 전문 폐쇄형 펀드https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab/contents/250724103819292tm※ 고배당주 연구소는 여러분이 지금까지 본 적 없는 "진짜" 미국주식 고배당주의 신세계라는 컨셉으로 일반 투자자들에게 생소한 7% 이상 배당률의 우선주, 회사채, 고배당 자산을 직접 해부해서 리스크까지 읽어주는 곳입니다. 고수익만 강조하는 것이 아니라 망하지 않을 반려 주식을 집요하게 골라내는 데 진심인 채널입니다. 고배당주 필터링과 시뮬레이션이 가능한 사이트도 따로 운영하고 있습니다.차원이 다른 디테일을 알고 싶다면 한 번 들러보세요.※ 아하 멤버십 구독자 분들께서는 고배당주 연구소 1개월 무료 쿠폰을 멤버십 페이지에서 받으실 수 있습니다. 부담없이 구독해 보세요!25.07.24201,509
- 경제채권형 상품들만 모아서 만든 ETF 살펴보기 2편안녕하세요, 카레라입니다.개별주에 투자하기 힘들거나 어려운 경우 채권형 ETF들에 관심을 가져보셔도 좋을 것 같은데, 대략적으로 4가지 종류가 있습니다. 회사채 ETF, 우선주 ETF, CLO ETF, 자산유동화증권 ETF입니다. 오늘은 이 중에서 뒤쪽 두 가지에 대해 각각 2개씩의 대표 종목을 선택해서 살펴보겠습니다.1. CLO ETFCLO는 은행이 기업에 빌려준 대출채권들을 싸그리 모아서 하나의 덩어리로 묶은 다음 이걸 다시 여러 등급으로 쪼개서 팔아버리는 구조임기본적으로 등급이 높은 AAA 트랜치는 부도 위험이 거의 없어서 이자도 조금 주는 편신용등급이 밑으로 내려갈수록 이자율이 미친 듯이 올라가는데 대신 원금 날릴 확률도 확 튀어오름CLO ETF는 이렇게 만들어진 CLO 채권들을 대량으로 사서 다시 쪼개서 파는 상장지수펀드임Janus Henderson AAA CLO ETF(JAAA)는 CLO ETF계의 끝판왕이라고 보면 되고 자산규모가 228억 달러JAAA 같은 AAA 등급 CLO ETF는 금리변동에도 거의 흔들리지 않고 은행 예금이랑 비교해도 수익률이 훨씬 높음대신 JAAA보다 아래 등급(JBBB)은 수익률이 8% 넘게 튀기도 하지만 신용위험이 하이일드 채권이랑 맞먹으니 괜히 한눈 팔다가 골로 갈 수 있음운용사마다 전략은 미묘하게 다르지만, 대체로 AAA 중심은 가격 안정성, BB~BBB는 고수익, 고위험이라는 공식이 박혀 있음2. CLO ETF의 특성기관들도 단기 운용에 쓰는 애들이라 유동성 걱정도 거의 없고 실제로 시장 충격 올 때도 현금화 잘 됨변동금리 구조라 금리 상승장에선 배당이 알아서 올라가는데 금리 꺾이면 분배금도 자연스럽게 빠지니 이런 구조도 미리 감안해야 함ETF마다 운용보수나 자산 분산 방식이 다르니까 무작정 높은 이자만 보고 덥석 무는 건 절대 금물AAA 트랜치든, BBB 트랜치든 CLO 자체가 신용 이벤트 한 번 터지면 원금 손실 가능성은 아주 낮지만 아예 없는 건 아니라서 무지성 올인 금지3. 자산유동화증권 ETFABS ETF는 신용카드, 자동차 할부, 주택담보대출 등 온갖 금융자산을 담보로 쪼개 팔아버리는 상품임그 중에서도 미국 MBS ETF, 즉 iShares MBS ETF(MBB)랑 Vanguard MBS ETF(VMBS)는 시장 표준MBB는 자산규모 388억 달러로 섹터 1등 존재고 VMBS도 142억 달러라 업계 대표주자임둘 다 미국 정부기관 보증(패니메이, 프레디맥, 지니메이)만 잔뜩 끌어다가 운용하고, 총보수도 0.04%~0.03%로 바닥 찍고 있음MBS ETF는 만기가 7년, 듀레이션 5~6년이라 금리 민감도 높고 금리 오르면 가격도 확 빠질 수 있음대신 신용 리스크가 미국 국채 수준이라 2008년 금융위기에도 지급보장이 깨지지 않았던 무지막지한 안정성이 포인트수익률은 최근 연 4% 남짓, 국채랑 큰 차이 없는 무난한 인컴인데 변동성은 그만큼 있다는 것도 중요함4. 자산유동화증권 ETF의 특성옵션리스크(negative convexity)라는 특수 구조 때문에 금리 떨어지면 중도상환으로 수익이 제한금리 오르면 듀레이션 늘어나서 손실 더 커지는 함정이 있음SPMB나 JMBS 등 경쟁 ETF도 있지만 유동성, 보수, 분산 측면에서 MBB/VMBS 콤비를 이길 만한 녀석은 드물고 그나마 액티브 운용에선 JMBS가 옵션결론적으로 ABS, MBS ETF는 신용 걱정은 적지만 금리 리스크에만 좀 예민하게 굴면 되는 상품임▼ 더 자세한 분석이 궁금하다면?투자 판단에 결정적인 영향을 주는 이런 디테일한 부분은 글 한두 줄로 설명할 수 있는 게 아니고 네이버 프리미엄 콘텐츠 고배당주 연구소에서 따로 체계적으로 분석해 놓았습니다. 궁금하다면, 진짜 중요한 이야기들은 여기서 이어서 확인하실 수 있습니다!고배당주 연구소 홈페이지https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab채권형 상품들만 모아서 만든 ETF 자세하게 알아보기 1편 : 간단 고배당주 칼럼https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab/contents/250720185706866ir※ 고배당주 연구소는 여러분이 지금까지 본 적 없는 "진짜" 미국주식 고배당주의 신세계라는 컨셉으로 일반 투자자들에게 생소한 7% 이상 배당률의 우선주, 회사채, 고배당 자산을 직접 해부해서 리스크까지 읽어주는 곳입니다. 고수익만 강조하는 것이 아니라 망하지 않을 반려 주식을 집요하게 골라내는 데 진심인 채널입니다. 고배당주 필터링과 시뮬레이션이 가능한 사이트도 따로 운영하고 있습니다.차원이 다른 디테일을 알고 싶다면 한 번 들러보세요.※ 아하 멤버십 구독자 분들께서는 고배당주 연구소 1개월 무료 쿠폰을 멤버십 페이지에서 받으실 수 있습니다. 부담없이 구독해 보세요!25.07.22301,219
- 경제채권형 상품들만 모아서 만든 ETF 살펴보기 1편안녕하세요, 카레라입니다.개별주에 투자하기 힘들거나 어려운 경우 채권형 ETF들에 관심을 가져보셔도 좋을 것 같은데, 대략적으로 4가지 종류가 있습니다. 회사채 ETF, 우선주 ETF, CLO ETF, 자산유동화증권 ETF입니다. 오늘은 이 중에서 맨 앞의 두 가지에 대해 각각 2개씩의 대표 종목을 선택해서 살펴보겠습니다. 일반적인 고배당주들보다 배당 수익률은 조금 낮아도 단일 개별주보다 이런 ETF들이 관리나 거래 측면에서 훨씬 편하긴 합니다.1. iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF(LQD) 소개LQD는 블랙록이 운용하는 미국 회사채 ETF 중 가장 대표적인 상품이고 총자산이 274억 달러를 넘어서는 초거대 펀드포트폴리오 내에 BBB 등급 이상, 투자등급 회사채만 2,900개 넘게 담아서 만기 분포도 꽤 넓고 금융, 통신, 헬스케어 등 업종도 분산시켜놨음일일 거래량이 2,600만 주가 넘고 거래대금도 수십억 달러라 유동성 걱정할 필요 없는 수준임최근 12개월 배당수익률이 약 4.4%고, 매달 배당을 지급해서 현금 흐름이 꾸준한 편듀레이션이 9년으로 꽤 길어서 금리 변화에 민감한 점은 좀 주의해야 함총보수가 0.14%로 동종 중에서는 약간 비싼 편이지만 투자등급 회사채라서 부도 위험은 낮은 편이고 원금 손실 확률도 적음2. iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF(HYG)와 대표 우선주 ETF들HYG는 미국 하이일드(정크) 채권 ETF 중 자산규모, 거래량, 시장 점유율 모두 압도적인 1등이고 자산 171억 달러, 하루 거래량 3,700만 주 수준BB, B등급 비중이 크고 평균 만기는 3~4년대, 총보수는 0.49%라 JNK보다 살짝 비쌈최근 연배당수익률은 5.8% 정도로 마찬가지로 매달 배당 나옴하이일드 특성상 경기 침체기엔 20% 넘게 떨어지는 등 변동성도 주식 수준으로 큼배당은 순이자수익 기반, ROC 없이 나오지만 부도나 이자 미지급 발생 시 배당이 줄어들 수 있음JNK(자산 85억, 총보수 0.40%)가 가장 큰 경쟁자고 최근엔 초저보수 ETF나 액티브 운용 상품들도 늘어나는 추세3 . iShares PFF와 iShares PGX 등의 우선주 ETF금융 우선주 비중이 60~70%로 높은데 연배당률은 6.5% 정도로 상당히 쏠쏠함PFF는 약 400~450개 종목에 분산돼 있고, 매월 배당금 지급 구조라 현금 흐름 원하는 투자자한테 인기 많음Invesco PGX(자산 39억, 총보수 0.51%)도 대표 우선주 ETF로, 금융권 비중이 높고 배당률은 6.2% 선우선주 ETF들은 금리, 신용 리스크에 다 노출돼 있고 금융위기가 오면 배당 자체가 중단될 수도 있음ETF마다 담고 있는 종목 특성이 달라서 금리 환경, 신용 리스크, 업종 분산 정도를 꼭 챙겨보고 선택해야 함LQD나 HYG 같은 채권형 ETF는 편입 채권의 신용등급, 만기, 금리 민감도에 따라 배당 흐름이 좌우됨4. 기타 주의사항투자등급 회사채 ETF(LQD)는 신용환경이 갑자기 나빠지지만 않으면 배당 흐름이 무난한 편하이일드 ETF(HYG)는 경기 사이클, 부도율 변동에 따라 배당이 꽤 출렁일 수 있고 주가 변동성도 심함우선주 ETF(PFF, PGX 등)는 금융권 우선주 중심이라 금융위기만 오지 않으면 상대적으로 안전다만 우선주 ETF는 만기가 없는 종목(영구채)도 다수라 금리 변화, 콜옵션 행사 등으로 인해 장기적으로는 메리트에 물음표가 찍힘채권형 ETF는 금리 상승기엔 가격이 밀리고 신용스프레드 급등기엔 하락폭이 커질 수 있으니 투자 타이밍에 주의 필요▼ 더 자세한 분석이 궁금하다면?투자 판단에 결정적인 영향을 주는 이런 디테일한 부분은 글 한두 줄로 설명할 수 있는 게 아니고 네이버 프리미엄 콘텐츠 고배당주 연구소에서 따로 체계적으로 분석해 놓았습니다. 궁금하다면, 진짜 중요한 이야기들은 여기서 이어서 확인하실 수 있습니다!고배당주 연구소 홈페이지https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab채권형 상품들만 모아서 만든 ETF 자세하게 알아보기 1편 : 간단 고배당주 칼럼https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab/contents/250720185706866ir※ 고배당주 연구소는 여러분이 지금까지 본 적 없는 "진짜" 미국주식 고배당주의 신세계라는 컨셉으로 일반 투자자들에게 생소한 7% 이상 배당률의 우선주, 회사채, 고배당 자산을 직접 해부해서 리스크까지 읽어주는 곳입니다. 고수익만 강조하는 것이 아니라 망하지 않을 반려 주식을 집요하게 골라내는 데 진심인 채널입니다. 고배당주 필터링과 시뮬레이션이 가능한 사이트도 따로 운영하고 있습니다.차원이 다른 디테일을 알고 싶다면 한 번 들러보세요.※ 아하 멤버십 구독자 분들께서는 고배당주 연구소 1개월 무료 쿠폰을 멤버십 페이지에서 받으실 수 있습니다. 부담없이 구독해 보세요!25.07.20201,157
- 경제배당 수익률 7.8% : 미네소타 주 지역은행 우선주안녕하세요, 카레라입니다.미국주식에서 요리조리 잘 찾아보면 지방 은행이 꽤 묵직하게 우선주 배당을 꼬박꼬박 챙겨주는 친구들이 몇몇 있습니다. 동네 은행처럼 생기긴 했는데 실제로는 미네소타주에서는 이미 탑급 자산 규모를 찍고 있는 신흥 금융지주회사입니다. 이 회사의 우선주는 액면가에서 20% 정도 할인되어 있으며 현재 배당 수익률 7.8% 정도를 챙겨주고 있습니다.1. Bridgewater Bancshares(BWB) 기업 소개BWB는 미네소타주 세인트루이스파크에 본사를 둔 지역 기반 금융지주회사로 Bridgewater Bank라는 이름으로 미니애폴리스-세인트폴 일대에서 영업 중2005년 설립 이후 약 20년 만에 자산 51억 달러까지 키운 미네소타 주에서 손꼽히는 규모지점은 9개밖에 안 되지만 기업 대출, 자산관리, 부동산 금융, 고액 자산가 예금 등 고부가 서비스에 집중하는 전략BWB의 성장은 예금과 대출을 공격적으로 늘리면서 자본비율까지 관리해온 덕분2025년 1분기 기준 자기자본비율(CET1)은 9% 이상, 총자본비율도 13%를 넘기는 등 규제 기준을 넉넉하게 웃도는 수준설립 후 단 한 번도 적자를 기록한 적이 없고, 오히려 최근 1년간 분기 순이익이 20% 이상 증가자기자본, 예금 성장과 대출 증가율이 동시 견조해서 성장성과 안정성 모두 챙긴 스타일은행의 위기 관리 능력, 예금 유치력, 대출 포트폴리오 관리 등에서 업계 내 신뢰도가 상승 중2. BWBBP 우선주 구조와 발행 목적BWBBP는 2021년 8월, 주당 25달러 액면가, 연 5.875% 고정배당, 영구(Perpetual) 비누적 우선주로 등장투자자 입장에서는 나스닥 티커(BWBBP)로 언제든 매매 가능1년에 4번, 3, 6, 9, 12월 1일마다 분기 배당 지급BWB가 BWBBP를 들고 나온 진짜 이유는 은행 자본비율을 맞추고 성장 자금(주로 대출 확대) 조달을 안전하게 하려는 전략비누적 우선주라서, 만약 회사가 배당을 건너뛰면 누적 지급의무는 없음. 하지만 신뢰에 타격이 심해서 실제로 배당을 끊은 적은 단 한 번도 없음5년 콜옵션이 붙어서 2026년 8월 17일부터 BWB가 언제든 액면가로 되사갈 수 있음이 우선주는 후순위채보다 상환순위가 낮고, 예금이나 각종 채권보다도 한참 뒤신용등급은 BB+로 투자적격 아래이긴 하나, 미국 지역은행 치고는 평이한 수준액면 이자율은 최근 금리 환경에선 낮아 보이지만, 주가가 할인된 덕분에 실질 배당수익률이 7% 후반대까지 올라옴3. BWB의 배당 지급능력과 유동성분기 순이익이 분기 배당으로 나가는 우선주 몫의 9배 정도임보통주 현금배당은 아예 없으므로 실질적으로 이익의 10%만 우선주 배당에 쓰고 나머지는 내부 유보순이자마진(NIM)은 직전 분기 대비 상승, 실질 영업이익도 늘어난 상태예금 성장률도 8%대로 업계 평균 대비 높음단기 부채 상환이나 이자 지급에 쓸 현금 여력, 비상시 대출한도 등 완충장치가 여럿 깔려 있어서 이자 지급에 당장 문제 될 게 없음4. 총평FHLB 차입금, 후순위채는 장단기 분산 구조라 특정 시점에 몰려서 터질 리스크가 없음FHLB 차입은 평균금리 2.47% 수준으로 부담이 크지 않고 필요시 바로 상환과 차환 가능후순위채도 평균 금리 5% 정도로 영업이익에 비해 부담 미미자본성 부채(Tier 2)로 규제 기준에서 긍정적으로 평가전체적으로 보면 예금, 각종 채권, 차입금이 균형 있게 분산돼 있어서 만기 상환, 이자 지급 부담이 갑자기 튀는 구간 없음▼ 더 자세한 분석이 궁금하다면?투자 판단에 결정적인 영향을 주는 이런 디테일한 부분은 글 한두 줄로 설명할 수 있는 게 아니고 네이버 프리미엄 콘텐츠 고배당주 연구소에서 따로 체계적으로 분석해 놓았습니다. 궁금하다면, 진짜 중요한 이야기들은 여기서 이어서 확인하실 수 있습니다!고배당주 연구소 홈페이지https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab배당 수익률 7.8% : 미네소타 주의 탄탄한 지역은행 우선주 소개와 분석https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab/contents/250718103654238ws※ 고배당주 연구소는 여러분이 지금까지 본 적 없는 "진짜" 미국주식 고배당주의 신세계라는 컨셉으로 일반 투자자들에게 생소한 7% 이상 배당률의 우선주, 회사채, 고배당 자산을 직접 해부해서 리스크까지 읽어주는 곳입니다. 고수익만 강조하는 것이 아니라 망하지 않을 반려 주식을 집요하게 골라내는 데 진심인 채널입니다. 고배당주 필터링과 시뮬레이션이 가능한 사이트도 따로 운영하고 있습니다.차원이 다른 디테일을 알고 싶다면 한 번 들러보세요.※ 아하 멤버십 구독자 분들께서는 고배당주 연구소 1개월 무료 쿠폰을 멤버십 페이지에서 받으실 수 있습니다. 부담없이 구독해 보세요!25.07.18201,508
- 경제배당 수익률 5.8~6% : 서로 조합하면 가장 안정적인 배당주 2종안녕하세요, 카레라입니다. 고배당 미국주식들 중에 굳이 한 번쯤 눈여겨볼 만한 초안정형 ETF하고 미국 4대 금융 공룡이 발행하는 우선주 얘기를 가져와 봤습니다. 둘 다 배당 수익률은 6%에 근접해 있는데 각각 성격도 다르고, 배당 구조도 다릅니다. 이 두 친구들을 조합해서 포트폴리오에 넣는 전략을 살펴보겠습니다.1. Janus Henderson AAA CLO ETF(JAAA) 소개JAAA는 미국계 자산운용사가 내놓은 월배당 ETF임. 일반 채권 ETF랑 다르게 CLO라는 대출채권 파생상품만 잔뜩 담고 있음그 중에서도 AAA등급 트랜치만 박박 긁어서 사들임. 이 AAA 트랜치는 원금 위험이 극도로 낮은 최상단 구조CLO라는 건 대충 기업에 빌려준 대출채권을 묶어서 등급별로 쪼개 판 다음 윗단에 있는 AAA 등급 채권 보유자한테는 웬만해서는 손해를 안 끼치는 구조JAAA는 월배당 구조라 현금 흐름 관리가 쉽고 금리가 오르면 배당도 바로 오르는 변동금리 성격덕분에 미국 기준금리 변화에 거의 실시간으로 배당이 연동됨포트폴리오는 20~30개 산업에 분산돼 있고 한 기업 비중이 1% 넘지 않게 관리함특정 회사가 망해도 전체에 미치는 영향이 거의 없음만약 문제가 생기면 AAA 투자자만 챙기는 방어장치가 기본으로 탑재돼 있음2. Morgan Stanley 4.25% 우선주(MS-O) 소개MS-O는 우리가 아는 그 모건 스탠리(미국 4대 투자은행)가 발행한 비누적 우선주배당률은 4.25%인데 최근 금리 급등 때문에 주가가 액면가보다 30% 넘게 떨어져서 현 시세 기준으론 6% 넘는 배당모건 스탠리 우선주 중에서도 MS-O는 LIBOR(단기금리)에 연동하다가 LIBOR가 사라지면서 그냥 고정금리로 확정된 케이스임. 변동성 싫은 사람한테는 매우 적절금융공룡 우선주는 회사가 망하지 않는 한 배당이 꼬박꼬박 나가고 실제로 2025년 기준 순이익, Tier 1 자본 비율, 유동성커버리지비율 등 양호신용평가도 우선주 BBB, 모회사는 장기채무 A+로 은행주 중에서도 상위권 신용등급임3. JAAA, MS-O 투자 시 체크 포인트기초자산인 AAA CLO 트랜치는 지난 30년 동안 단 한 번도 디폴트가 없었음. 진짜 무난함JAAA는 연준 기준금리와 배당이 거의 동기화돼 있어서 금리 오르면 배당 오르고 내리면 바로 줄어듦ETF 구조라서 유동성도 넉넉하고, 분산 투자로 개별 기업 리스크 거의 없음MS-O의 경우 기준 자본비율, 유동성, 실적 등 기본 체력 자체가 미국 내 상위권콜 리스크(조기상환)는 낮은 쿠폰 구조라 거의 없음. 고쿠폰 시리즈는 오히려 콜 리스크 높아서 길게 들고 있기 부담됨4. 총평두 가지를 섞어서 2개의 팩으로 고배당주를 세팅하면 리스크를 훌륭하게 헷지할 수 있음금리 인상이나 고금리 장기화를 하나의 팩으로, 금리 인하를 또 다른 팩으로 해서 팩 2개를 챙기는 식▼ 더 자세한 분석이 궁금하다면?투자 판단에 결정적인 영향을 주는 이런 디테일한 부분은 글 한두 줄로 설명할 수 있는 게 아니고 네이버 프리미엄 콘텐츠 고배당주 연구소에서 따로 체계적으로 분석해 놓았습니다. 궁금하다면, 진짜 중요한 이야기들은 여기서 이어서 확인하실 수 있습니다!고배당주 연구소 홈페이지https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab배당 수익률 5.8~6% 초안정형 배당주 조합 2개 : 간단 고배당주 칼럼https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab/contents/250716125332907wc※ 고배당주 연구소는 여러분이 지금까지 본 적 없는 "진짜" 미국주식 고배당주의 신세계라는 컨셉으로 일반 투자자들에게 생소한 7% 이상 배당률의 우선주, 회사채, 고배당 자산을 직접 해부해서 리스크까지 읽어주는 곳입니다. 고수익만 강조하는 것이 아니라 망하지 않을 반려 주식을 집요하게 골라내는 데 진심인 채널입니다. 고배당주 필터링과 시뮬레이션이 가능한 사이트도 따로 운영하고 있습니다.차원이 다른 디테일을 알고 싶다면 한 번 들러보세요.※ 아하 멤버십 구독자 분들께서는 고배당주 연구소 1개월 무료 쿠폰을 멤버십 페이지에서 받으실 수 있습니다. 부담없이 구독해 보세요!25.07.16302,181
- 경제배당 수익률 7.5% : 배당 잘 주는 글로벌 선박 리스기업 소개안녕하세요, 카레라입니다.일반주에 배당률 7.5% 정도 챙겨주는 기업이 흔하진 않습니다. 오늘 소개드릴 기업은 해운업의 컨테이너선 임대 전문기업인데요, 5년 새 주가가 최고치인데 배당도 7% 넘도록 후하게 주는 기업입니다. 보통 고배당 일반주는 주가가 떨어져야 배당이 반대로 오르는데 얘는 주가도 오르고 배당도 오르니 약간 관심이 생기죠. 한 번 살펴보겠습니다.1. Global Ship Lease Inc(GSL) 소개GSL은 이름 그대로 컨테이너선을 사서 전 세계 해운사들한테 장기로 빌려주는, 한마디로 해상판 리츠 느낌의 임대업체2007년에 마셜제도에서 설립, 2018년에 포세이돈 컨테이너스랑 합병하면서 덩치 불리고 지금은 2,000TEU부터 11,000TEU까지 총 69척 굴리고 있음주요 거래처가 CMA CGM, 하팍로이드, ZIM 같은 글로벌 해운사라 신용 걱정은 거의 없음자기들이 직접 화물을 나르는 게 아니라서 실적 예측이 리츠처럼 단순함. 계약만 따면 그만, 공실 걱정도 없음배당이 한동안 없다가 2020년에 갑자기 정기 배당 시작함2020년 1.2달러, 2025년 2.1달러까지 배당금이 계속 오르고 있고 최근 분기에도 1주당 0.525달러 배당을 이사회 승인 받아서 쏴줌포트폴리오 구성이 대형 해운사와 장기계약 중심이라 불황이 와도 멘탈이 잘 안 흔들림해운업이 본질적으로 롤러코스터 타는 사이클 산업이라서 3~4년 뒤에도 지금 수준의 배당이 이어진다는 보장은 못하지만 지금은 지켜볼 만함당장 아래와 같은 이유들 때문에 1~2년 내에는 업계 평균을 압도하는 배당이 유지될 가능성이 높음2 . GSL 배당 정책과 지속 가능성기본적으로 안정적인 임대료 덕에 실적 변동성이 적고 이익 커버리지가 충분배당은 회사가 실제 버는 돈의 일부만 돌려주는 식이라서 단기 악재만 없으면 배당 삭감 리스크는 거의 제로업계 내에서도 부채 비율 낮고 신용 건전성에서 모범생 소리를 듣는 회사실제 순이익 기준으로 보면 배당 커버리지가 5배 이상. 이익의 20% 정도만 배당에 쓰는 보수적 구조영업수익, 순이익 모두 전년 대비 성장 중이고 일회성 빼고도 안정적인 순이익이 계속 쌓임이자비용의 10배 넘는 영업이익을 기억해둘 것3 . 신용 건전성은 어떨까?부채 재조정으로 평균 채무금리 4%대, 단기적으로 대규모 만기 부담도 없음분기마다 꾸준히 현금 유입, 선박 매각까지 겹쳐서 운용현금이 계속 늘어나는 구조우선주 배당도 전체 영업이익에 비하면 그냥 고정비 수준배당 성향이 낮은데도 이 정도 배당을 주는 건 실질적으로 이익 대부분을 쌓아두고 있어서 가능함4 . 총평당장 1~2년은 고배당 기조가 이어질 확률이 높음. 다만 해운업 특성상 사이클 바뀌면 배당 정책도 유연하게 조정 가능시장이 해운업 실적 하락 리스크를 과하게 디스카운트해서 PER 3배라는 희대의 저평가 상태가 지속 중부채의 가중평균 만기 5.1년, 단기집중 상환 리스크 없음경영진은 배당 성향을 조절하거나 자사주 매입, 부채상환, 선박매입 등으로 유연하게 잉여현금을 운용하는데 능숙▼ 더 자세한 분석이 궁금하다면?투자 판단에 결정적인 영향을 주는 이런 디테일한 부분은 글 한두 줄로 설명할 수 있는 게 아니고 네이버 프리미엄 콘텐츠 고배당주 연구소에서 따로 체계적으로 분석해 놓았습니다. 궁금하다면, 진짜 중요한 이야기들은 여기서 이어서 확인하실 수 있습니다!고배당주 연구소 홈페이지https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab배당 수익률 7.5% : 글로벌 선박 리스 기업 소개와 분석https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab/contents/250714182448066dg※ 고배당주 연구소는 여러분이 지금까지 본 적 없는 "진짜" 미국주식 고배당주의 신세계라는 컨셉으로 일반 투자자들에게 생소한 7% 이상 배당률의 우선주, 회사채, 고배당 자산을 직접 해부해서 리스크까지 읽어주는 곳입니다. 고수익만 강조하는 것이 아니라 망하지 않을 반려 주식을 집요하게 골라내는 데 진심인 채널입니다. 고배당주 필터링과 시뮬레이션이 가능한 사이트도 따로 운영하고 있습니다.차원이 다른 디테일을 알고 싶다면 한 번 들러보세요.※ 아하 멤버십 구독자 분들께서는 고배당주 연구소 1개월 무료 쿠폰을 멤버십 페이지에서 받으실 수 있습니다. 부담없이 구독해 보세요!25.07.14501,397
- 경제배당 수익률 13% : NAV 대비 너무 많이 할인된 BDC안녕하세요, 카레라입니다. 세계적인 자산운용사 블랙록 그룹도 수많은 BDC를 위탁이든, 직접 운용이든 굴리고 있습니다. 오늘 소개드릴 BDC는 최근에 계열사 BCIC랑 합병하면서 몸집은 커졌는데 투자자들 기대만큼 시너지는 안 나왔어요. 주가는 합병 전보다 더 빠졌고 투자자들 표정도 안 좋아졌죠. 최근 기준 배당수익률은 13% 정도에서 안정적으로 유지 중입니다.1. BlackRock TCP Capital Corp(TCPC) 소개TCPC는 미국 중견, 중소기업에 직접 대출해주고 회사채와 지분 투자까지 병행하는 BDC이름만 블랙록이지 실질적으로는 시장에서 무게감 있는 대형사는 아님2024년, 블랙록 계열 BDC였던 BCIC와 합병해서 규모를 키웠지만 합병 효과는 기대에 못 미침포트폴리오 구성은 주로 대출, 회사채, 소수 지분 투자로 이루어짐합병 후 총 투자자산과 실적은 정체 상태업계 평균보다 연체 대출 비중이 높고 포트폴리오 질에 대한 우려가 계속됨배당 커버리지는 상대적으로 안정적이고 자사주 매입은 꾸준히 하고 있음동종업체 대비 NAV 대비 주가 할인율이 훨씬 커서 시장에서 경계심이 높음2. TCPC의 배당 구조와 합병 후 변화TCPC의 최근 분기 배당금은 1주당 0.3~0.4달러 사이에서 지급, 연간으로 보면 약 1달러 초중반현 시점 주가 기준 배당수익률이 13% 이상 구간에서 안정적으로 나옴합병 당시 시장은 규모의 이익, 비용 절감, 포트폴리오 확장 등 긍정적인 효과를 기대했으나 결과는 정반대합병 이후 S&P500이 34% 올랐는데 TCPC는 33% 하락포트폴리오 규모 감소, 실적 정체, 연체 대출 비중 확대 등 구조적 문제가 누적2025년 1Q 기준 Non-accrual(연체) 대출 비중이 경쟁사 대비 연체비율이 확실히 높은 편PIK(지급유예 이자) 비중이 10%를 넘어 업계에서 경고 신호로 보는 수준3. TCPC의 재무 건전성과 이자 지급 여력신규 자금은 전액 1순위 담보대출에 집중 투입했으나 기존 부실 포트폴리오가 계속 발목을 잡음자사주 매입을 통해 배당 부담을 일부 줄이려 시도 중주가의 NAV 대비 할인율이 크게 벌어져 투자자 입장에선 저가매수 메리트도 있음배당 커버리지로 보면 순투자이익 대비 배당 지급에 무리가 없음4. 주의 사항과 기타 리스크실적이 정체되어 있지만 기본적인 배당은 2025년까지 유지 가능성이 높음부채비율 자체는 업계 평균 수준, 내년 2월 만기 채무 재조달만 원활히 하면 위험은 크지 않음연체채권, PIK 이자 비중 등 현금흐름 악화 요인에 대한 시장 우려가 큰 편경쟁사 대비 확실한 강점이 부각되진 않으나 극단적으로 할인된 주가가 일부 투자자들에겐 매력적으로 보일 수 있음▼ 더 자세한 분석이 궁금하다면?투자 판단에 결정적인 영향을 주는 이런 디테일한 부분은 글 한두 줄로 설명할 수 있는 게 아니고 네이버 프리미엄 콘텐츠 고배당주 연구소에서 따로 체계적으로 분석해 놓았습니다. 궁금하다면, 진짜 중요한 이야기들은 여기서 이어서 확인하실 수 있습니다!고배당주 연구소 홈페이지https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab배당 수익률 12.66% : NAV 대비 너무 많이 할인된 블랙록의 BDChttps://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab/contents/250713143025607dz※ 고배당주 연구소는 여러분이 지금까지 본 적 없는 "진짜" 미국주식 고배당주의 신세계라는 컨셉으로 일반 투자자들에게 생소한 7% 이상 배당률의 우선주, 회사채, 고배당 자산을 직접 해부해서 리스크까지 읽어주는 곳입니다. 고수익만 강조하는 것이 아니라 망하지 않을 반려 주식을 집요하게 골라내는 데 진심인 채널입니다. 고배당주 필터링과 시뮬레이션이 가능한 사이트도 따로 운영하고 있습니다.차원이 다른 디테일을 알고 싶다면 한 번 들러보세요.※ 아하 멤버십 구독자 분들께서는 고배당주 연구소 1개월 무료 쿠폰을 멤버십 페이지에서 받으실 수 있습니다. 부담없이 구독해 보세요!25.07.13201,272
- 경제배당 수익률 25.96% : 함정에 빠지지 마세요!안녕하세요, 카레라입니다.미국 증시엔 커버드 콜 같은 게 아니더라도 20% 넘는 배당을 월마다 꽂아주는 회사가 가끔 있습니다. 그런데 너무 좋으면 뭔가 찝찝한 구석이 꼭 있는 법이죠. 1주에 4달러 남짓한 주가에 월마다 0.09달러를 뿌려주니까 연 배당만 1.08달러. 연 25% 넘게 준다고 현혹될 필요는 없습니다. 왜 그럴까요?1. Oxford Lane Capital Corp(OXLC) 소개OXLC는 폐쇄형 펀드로 CLO라 불리는 회사채 뭉치 신용등급 바닥재를 전문으로 긁어모아 투자하는 게 주특기임CLO(대충 회사채 신용등급 낮은 회사들 대출채권 묶음)에서 특히 후순위, 에쿼티 트랜치만 노림쉽게 말하면 신용 위험 가장 높은 부분에 올인하는 하이리스크-하이리턴 구조임일반적인 회사채 펀드들은 선순위 안전한 채권을 사는데 여기는 후순위 채권만 챙기는 극단적 베팅OXLC 투자자는 미국 중소기업 하이일드 채권 중에서도 제일 위험한 층에 베팅하는 셈그 대신 분기마다 15~20%는 우습고, 최근엔 연 25%까지 배당이 치솟는 현금 폭탄이 가능남들이 쳐다도 안 보는 영역의 리스크를 대신 감수해주고 그 값으로 현금 뽑아먹는 구조배당 재원은 대부분 CLO 이자수익이고, 세법상 배당성향 맞추려다 보니 가끔 자본환원(ROC)이 섞이기도 함2. OXLC의 배당 정책과 지속 가능성OXLC의 투자소득(NII)과 이자를 비교하면 이자보상배율이 7~8배로 업계 평균보다 한참 높음실제 현금흐름은 회계상 이익보다 더 좋음. CLO 투자에서 실현된 현금이 더 많이 들어와서 배당 여력은 단기적으로 넉넉연간 총 배당금 지급액이 순이익을 초과할 때도 있는데 이때는 자본환원(ROC) 성격이 자연스럽게 섞임단기적으로 현금흐름과 유동성은 안정적이지만 장기적으로 NAV(자산가치)를 갉아먹는 구조부족분은 현금잉여금, 실현이익, 추가 주식 발행 등으로 메꿔옴레버리지 비율은 총자산 대비 30% 수준이라 BDC/CEF 업계 평균 내에서 관리됨3. OXLC의 레버리지와 부채 구조2025년 3월 기준 부채비율은 30% 수준주요 부채는 만기보유 우선주(2.2억 달러), 무담보 회사채(5억 달러)우선주 금리는 6~8%대, 회사채는 6~9%대로 자금조달 비용은 7~8%자산커버리지 비율은 우선주 370%, 회사채 300%로 법정 최소 한도(200%, 300%) 대비 넉넉4. 가장 큰 위험 요인은?20% 넘는 배당수익률은 결국 순자산가치를 스스로 깎아 먹는다는 의미실제로는 신규 주식 발행을 통해서만 고배당이 유지되고 있음만약 시장에서 신규 자금 유입이 끊기거나 주가가 NAV 밑으로 밀리면 배당 정책이 바로 흔들릴 위험이 큼NAV랑 주가가 꾸준히 하락할 수밖에 없는 구조라 고배당 커버드콜과 본질적으로 다르지 않음▼ 더 자세한 분석이 궁금하다면?투자 판단에 결정적인 영향을 주는 이런 디테일한 부분은 글 한두 줄로 설명할 수 있는 게 아니고 네이버 프리미엄 콘텐츠 고배당주 연구소에서 따로 체계적으로 분석해 놓았습니다. 궁금하다면, 진짜 중요한 이야기들은 여기서 이어서 확인하실 수 있습니다!고배당주 연구소 홈페이지https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab배당 수익률 25.96% : 초고배당 BDC이지만 배당 나눠주는 구조가 뭔가 이상한데...https://contents.premium.naver.com/ussocom/highyieldlab/contents/250711180913832qi※ 고배당주 연구소는 여러분이 지금까지 본 적 없는 "진짜" 미국주식 고배당주의 신세계라는 컨셉으로 일반 투자자들에게 생소한 7% 이상 배당률의 우선주, 회사채, 고배당 자산을 직접 해부해서 리스크까지 읽어주는 곳입니다. 고수익만 강조하는 것이 아니라 망하지 않을 반려 주식을 집요하게 골라내는 데 진심인 채널입니다. 고배당주 필터링과 시뮬레이션이 가능한 사이트도 따로 운영하고 있습니다.차원이 다른 디테일을 알고 싶다면 한 번 들러보세요.※ 아하 멤버십 구독자 분들께서는 고배당주 연구소 1개월 무료 쿠폰을 멤버십 페이지에서 받으실 수 있습니다. 부담없이 구독해 보세요!25.07.11402,062